由于房租和食品价格持续上涨，实际工资在第 20 个月下降

联邦政府劳工统计局 (BLS) 今天发布了新的物价通胀数据，报告称，当月物价通胀略有放缓，同比增幅为 15 个月来最低。 根据美国劳工统计局的数据，在季节性调整之前，12 月份消费者价格指数 (CPI) 通胀率同比上涨 6.5%。 这是通胀率连续第 22 个月高于美联储任意设定的 2% 通胀目标，而且价格通胀率连续 15 个月高于 6.0%。

环比通胀率五个月来首次下降，11 月至 12 月 CPI 下降 0.1%。

12 月的同比增长率低于 6 月的高点 9.1%，这是自 1981 年以来的最高价格通胀率。但 12 月的增长率仍使价格通胀高于 1990 年代、2000 年代或 2010 年代任何一个月的增长率. 12 月的增幅是四十年来的第十四大增幅。

持续的价格上涨主要反映了食品、能源、交通和住所的价格上涨。 另一方面，汽油和二手车价格下跌，缓和了整体 CPI 涨幅。 尽管如此，12 月份生活必需品价格总体上较上年同期大幅上涨。

例如，“在家吃饭”——即杂货账单——在 12 月份比上一年上涨了 10.4%。 能源服务增长了 15.6%。 住房增加了 7.5%。

截至 12 月，目前还没有住房价格增长放缓的迹象。 上个月，住房价格上涨了 7.1%，同比增长仅持续到 12 月，现已达到自 1982 年 7 月以来的最高增长率。住房成本的月环比增长也仍然是 40 年来最大的增长之一. 在经季节性调整的数字中，住房价格上涨 0.8%，为 1982 年 6 月以来的最高水平：

与此同时，所谓的核心通胀——CPI 增长减去食品和能源——几乎没有从 9 月份达到的 40 年高位回落。 12 月，核心通胀同比增长 5.7%。 这比 11 月份 5.9% 的增长率略有下降。 9 月份同比增幅 6.7% 是自 1982 年 8 月以来的最大增幅。从 11 月到 12 月，该指标的环比增长也是正的，减去食品和能源的价格增长 0.3%。 自 2020 年 5 月以来，每个月的环比增长都是正的。

与此同时，12 月又是实际工资下降的一个月，并且是连续第 20 个月平均时薪增长未能跟上 CPI 通胀。 根据美国劳工统计局上周发布的新就业数据，12 月份的时薪同比增长 4.6%，这意味着工资增长落后于通胀：

庆祝 6.5% 的通货膨胀率？

许多权威人士和政治家很快就声称 CPI 通胀数据放缓表明通胀正在“下降”。 例如，拜登政府反复使用“fall”或“falling”等词的变体来描述价格上涨。 当然，只有忽略了同比变化，当然也忽略了CPI自2019年12月以来上涨15%的大趋势，这才是正确的。对于过去三年工资上涨15%的人来说年，他们可能（勉强）跟上价格上涨的步伐。 但是对于固定收入的人呢？ 忘掉它。 此外，试图积累储蓄的普通人正在遭受财务打击。 自 2019 年 12 月以来，道琼斯指数上涨了 14%。 精明的交易员可能几乎跟上了价格上涨的步伐。 但更平凡的投资却陷入困境，储蓄账户中的储蓄正在迅速失去价值。 一些最好的高收益账户的储户收益为 4%，但普通储蓄账户的收益仍低于 1%。 在 6.5% 的物价通胀率下，储户简直是在赔钱。 此外，大量投资于美国国债的退休账户和其他投资正在亏损。 十年期债券的利率仅为可怜的 3.4%。 在 2022 年的大部分时间里——当 CPI 通胀率从 7% 上升到 9% 时——十年期债券通常是 以下 3%。 换句话说，普通人——承担不起“追逐收益”风险过程的人——持有的储蓄和投资资金正在缩水。

美联储会再次转向降低利率吗？

尽管如此，华尔街的某些角落仍然乐观地认为，即使是小幅放缓的通胀也是一个非常好的迹象。 这并不是因为华尔街特别反对价格通胀，而是因为华尔街将通胀放缓解读为一个迹象，即如果通胀被认为正在消退，美联储将很快再次强制降息。 现在华尔街已经对美联储的宽松货币如此上瘾，以至于几乎所有的经济新闻都是通过“美联储下一步将做什么？”的视角来解读的。 （到 2022 年，美国的金融阶层几乎没有真正发生资本主义。）

当然，CPI 通胀放缓的部分原因是美联储放松了量化宽松政策和其他压低利率的措施。 这意味着进入经济的新资金减少，但华尔街和华盛顿都讨厌这一点。 然而，价格通胀已经严重到美联储担心它可能失控，从而导致政治不稳定。 因此，即使今天的数据显示物价通胀略有放缓，许多投资者仍不相信美联储即将回归宽松货币政策。 毕竟，正如我们上面提到的，食物、住所和能源，都是 仍然 以轻快的速度上升。 拜登在公开讲话中迅速将注意力集中在汽油上，但汽油已跌至每加仑 3.30 美元左右的非议价价格这一事实很难成为宣布通胀痛苦已死或即将消亡的理由。

真正有待观察的是，美联储将以多快的速度屈服于来自华盛顿的压力，将利率压低，以使国债的支付保持在可控范围内。 很容易理解为什么联邦政府需要回归低利率制度。 第三季度，联邦政府经常用于支付利息的支出同比增长 13.6%，这是自 1960 年以来的最高水平。如果这种情况持续下去，支付利息的需求将迫使国会削减医疗保险等热门项目的支出. 因此，当前由更高利率推动的利息支付增长是一个政治问题。 毕竟，国会和白宫没有缩减赤字支出的计划，而且他们需要低利率的政府债务来保持“肉汁列车”全速运转。