投资者持有接近历史最高水平的现金，可能准备抢购股票

投资者的现金持有量接近历史高位，这对股市来说可能是个好消息，因为大量资金准备好立即返回市场。

但问题是：这些投资者是否会很快回归，尤其是在市场情绪仍然如此低迷且股票面临大幅抛售风险的情况下？

根据投资公司协会的数据，截至 1 月 4 日当周，货币市场基金的总净资产增至 4.814 万亿美元。 这超过了 2020 年 5 月 4.79 万亿美元的先前峰值，那是在 Covid-19 的前几个月。

这些金额包括散户和机构投资者持有的货币市场基金资产。

这些货币市场基金的资产水平已经从年初以来的高位回落，但华尔街已经注意到了现金储备。

“真是钱山啊！” 美国银行技术研究策略师 Stephen Suttmeier 写道。 “虽然这似乎是逆势看涨，但更高的利率使得持有现金更具吸引力。”

担心收益和利率的投资者可能愿意等待，然后再将更多资金投入股票。 与此同时，货币市场基金实际上产生了几个百分点的收入，这是多年来的第一次。

这意味着投资者在等待合适的投资时机时可能正在寻找一种更安全的方式来产生一些回报。 考虑到清算账户，投资者在其经纪账户中持有未使用的现金余额，可以将这些金额存入货币市场共同基金或货币市场存款账户。

Cresset Capital 的 Jack Ablin 表示，货币市场行为的变化反映了投资环境的更大转变。

“现金不再是垃圾。它支付合理的利息，因此它提高了风险资产必须跨越的障碍才能产生额外回报，”阿布林说。

Evercore ISI 高级董事总经理朱利安伊曼纽尔表示，货币市场的飙升是年底抛售股票的直接结果。

“如果你看一下 12 月中旬的流量数据，就会发现清算大约是在 2020 年 3 月，”他说。 “在短期内，这是一个非常逆势的买入信号。对我来说，这基本上是人们在年底卖出市场，他们只是将资金存放在货币市场基金中。如果继续抛售，他们将多停车。”

伊曼纽尔有趣地表示，他看到投资者将资金从低收入储蓄账户转移到经纪账户的迹象，这些账户的收益率可能接近 4%。

请注意，银行发行的货币市场账户由联邦存款保险公司承保，而货币市场共同基金则没有。

尽管如此，由于 12 月份的通货膨胀率以 6.5% 的年率上升，消费者物价上涨正在蚕食任何收益。

阿布林表示，随着美联储加息，投资者对货币市场基金和固定收益的态度发生了变化。 自去年 3 月以来，美联储将联邦基金目标利率区间从零上调至 0.25% 至 4.25% 至 4.50%。 在加息之前，这些货币市场基金几乎没有产生利息。

例如，富达政府货币市场基金的复合有效收益率为 3.99%。 该基金在 2022 年产生了 1.31% 的回报率。

阿布林表示，对于寻求收益的投资者来说，债券再次变得具有吸引力。

他说：“我们喜欢这样一个事实，即债券市场在年复一年后终于承载了自己的影响力。” “从这个角度来看，你会期望从股票转向债券的再平衡。他们基本上已经用一只手绑在背后与股票作斗争 10 年或更长时间。”