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（摘自本书， “闭嘴，继续说话：纽约证券交易所的生活和投资课程，” 鲍勃·皮萨尼 (Bob Pisani)。）
三十年前的这个星期，State Street Global Advisors 推出了标准普尔存托凭证 (SPY)，这是美国第一支追踪标准普尔 500 指数的交易所交易基金 (ETF)。
今天，它被称为 SPDR 标准普尔 500 ETF 信托，或只是“SPDR”（发音为“Spider”）。 它是世界上最大的 ETF，管理着超过 3700 亿美元的资产，也是交易最活跃的交易所交易基金，每天的日常交易量超过 8000 万股，交易量超过 320 亿美元。
ETF与共同基金有何不同
与共同基金相比，持有 ETF 结构的投资有很多优势。
在 ETF 中：
- 可以在盘中交易，就像股票一样。
- 没有最低购买要求。
- 年费低于大多数同类共同基金。
- 比共同基金更节税。
不是一个好的开始
对于最终会改变投资世界的产品，ETF 开局不佳。
Vanguard 创始人 Jack Bogle 在 17 年前的 1976 年推出了第一只指数基金，即 Vanguard 500 Index Fund。
SPDR 遇到了类似的问题。 华尔街并不喜欢低成本的指数基金。
“改变的阻力很大，”当时正在为摩根士丹利开发新产品并且是 ETF 开发的关键人物的鲍勃图尔告诉我。
原因是共同基金和经纪自营商很快意识到产品中的钱很少。
“有一小笔资产管理费，但华尔街讨厌它，因为没有年度股东服务费，”图尔告诉我。 “他们唯一可以收取的是佣金。也没有最低金额，所以他们可以得到一张 5000 美元或 50 美元的机票。”
散户投资者开始通过折扣经纪人购买，帮助该产品取得突破。
但成功需要很长时间。 到 1996 年，随着互联网时代的开始，ETF 整体管理的资产仅为 24 亿美元。 1997 年，仅有区区 19 只 ETF。 到 2000 年，仍然只有 80 家。
所以发生了什么事？
在正确的时间使用正确的产品
虽然起步缓慢，但 ETF 业务恰逢其时。
它的增长得益于两个事件的共同作用：1）人们越来越意识到指数化是拥有市场而不是选股的更好方式； 2) 互联网和 Dotcom 现象的爆发，帮助标准普尔 500 指数在 1995 年至 1999 年间平均每年飙升 28%。
到 2000 年，ETF 拥有 650 亿美元的资产，到 2005 年为 3000 亿美元，到 2010 年为 9910 亿美元。
互联网泡沫破灭减缓了整个金融业的发展，但几年之内基金的数量又开始增加。
ETF 业务很快就从股票扩展到债券，然后是大宗商品。
2004 年 11 月 18 日，StreetTracks Gold Shares（现称为 SPDR 黄金股, 代号 GLD) 上市。 它代表了使黄金更广泛可用的巨大飞跃。 黄金由保管人保管在金库中。 它很好地跟踪了黄金价格，尽管与所有 ETF 一样，它也收取费用（目前为 0.4%）。 它可以在经纪账户中买卖，甚至可以在日内交易。
CNBC 的鲍勃·皮萨尼 (Bob Pisani) 于 2004 年在纽约证券交易所的地板上报道 StreetTRACKS Gold Shares ETF 或 GLD（现称为 SPDR Gold Trust）的推出。
资料来源：CNBC
在 2008 年至 2009 年的大金融危机之后，留在低成本、多元化、低周转率和税收优势的基金 (ETF) 获得了更多的拥护者，这让更多的投资者相信试图跑赢市场几乎是不可能的，而且高- 成本基金蚕食了大多数基金声称可以获得的任何跑赢市场的回报。
ETF：准备取代共同基金？
在大金融危机期间暂停后，管理的 ETF 资产开始腾飞，大约每五年翻一番以上。
Covid 大流行将更多资金推向了 ETF，其中绝大部分投资于与标准普尔 500 指数挂钩的指数型产品。
从 2000 年区区 80 只 ETF 到现在，美国大约有 2,700 只 ETF 在运作，价值约 7 万亿美元。
共同基金行业仍然拥有更多的资产（约 23 万亿美元），但这一差距正在迅速缩小。
“ETF 仍然是世界上最大的增长资产包装，”在 18 个国家建立 ETF 的图尔说。 “由于其透明度，它是监管机构信任的一种产品。人们在购买它的那天就知道他们得到了什么。”
注：State Street Global Advisors SPDR ETF 业务全球主管 Rory Tobin 将于周一中午 12 点 35 分和周一下午 3 点再次在 ETFedge.cnbc.com 上发表中场报告。
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