[ad_1]
这些天有很多关于我们是否处于衰退中的讨论。 拜登政府正式宣布这一决定是基于美国国家经济研究局 (NBER) 的投票，而不是更流行的“连续两个季度 GDP 负增长”的规则，这一事实变得混乱。
像往常一样，我不会政治化，但我会说我认为白宫发表该声明是一个糟糕的举动，因为它只会继续使国家两极分化。 但是，忽略政府通过发表声明搞砸了这一事实，从技术角度和现实角度来看，仍然值得深入研究该声明是否真实以及它对我们经济的意义。
衰退是如何确定的？
让我们从传统上如何以及由谁确定衰退的问题开始，然后我们可以从那里跳入我是否认为我们目前处于衰退之中。
是的，NBER 一直是经济衰退开始和结束时间的最终仲裁者。 自 1920 年代后期以来，他们一直在与衰退约会，并于 1978 年成立了衰退约会委员会。因此，他们已经这样做了近一个世纪，并在近半个世纪前正式确定了这一过程。
他们是一个无党派组织（我从来没有从任何一方那里听到过他们不是的任何建议），并且有一群跨党派经济学家，只要他们认为有必要做出决定，例如我们目前是否在衰退中，衰退的谷底所在的地方，或者衰退是否已经结束。
如果您使用 FRED（圣路易斯联邦储备银行）网站跟踪经济数据，您可能已经注意到在所有图表时间轴上都有灰色的竖线，表示经济衰退。 这些灰色条——包括它们的起点和终点——由 NBER 确定。
现在，您可能会问，“如果他们不使用连续两个季度的 GDP 负增长，他们如何确定我们是否处于衰退之中？”
嗯，它比任何单个数据都更细微（应该如此）。 他们对衰退的官方标准是“经济活动的显着下降，这种下降遍布整个经济体，并且持续数月以上。 委员会的观点是，虽然深度、扩散和持续时间这三个标准中的每一个都需要在某种程度上单独满足，但一个标准揭示的极端条件可能会部分抵消另一个标准的较弱迹象。”
但是，重要的一点是：
NBER 不会尝试对经济衰退进行实时调用。 他们通常需要几个月甚至更长的时间才能发表声明，因为他们认为他们的工作是记录历史上的经济事件，而不是在它们发生时立即调用它们。 出于这个原因，媒体已经习惯了使用“连续两个季度负 GDP”的规则来避免等待 NBER 做出决定。
这导致了一个明显的问题：
NBER 对衰退的定义是否曾经偏离过“连续两个季度 GDP 为负”的定义？
答案是肯定的。 事实上，它发生在过去三次衰退中的两次。 2001 年，我们看到第一季度和第三季度的 GDP 为负，但第二季度没有，因此 2001 年我们从未出现连续几个季度的负 GDP。但是，经济衰退被宣布。 在大衰退期间，美国国家经济研究局称从 2007 年 12 月开始的经济衰退，尽管事实上直到 2008 年底我们没有连续两个季度的 GDP 出现负增长。这两次衰退都不是基于连续两个季度的负 GDP 来正式宣布的.
为了结束我之前提出的观点，NBER 通常要等到我们开始看到经济衰退对经济的影响之后才会开会。 在许多情况下，它会在发生很久之后宣布衰退或低谷。 这是有道理的，因为仅仅因为我们没有获得房地产的经济数据，通常很难实时观察经济变化。 可能需要数周、数月甚至数个季度才能获得历史数据并将各个部分拼凑在一起以确定过去发生的确切情况。
综上所述，我很乐意让 NBER 最终宣布经济衰退，因为他们过去对此表现得非常好，而且除了现任政府的失误之外，从来没有任何党派的回击来自任何一边。
这就引出了一个问题：官方宣布衰退真的很重要吗？
“衰退”只是一个词，不会改变任何官方政策。 了解经济如何影响这个国家的人民和企业，以便我们可以调整我们的财务决策，无论是否已宣布官方经济衰退，这不是更重要吗？
我相信是这样，我会考虑一些因素来做出个人决定，以确定我们是否应该将美国视为目前处于衰退之中。
国内生产总值（GDP）
让我们从每个人都喜欢看的一个开始：GDP。 虽然我非常喜欢查看 GDP 数据来确定经济的健康状况，但重要的是要了解这些数字可能无法完全代表当前经济状况的情况。 对于今年第一季度和第二季度（均为负 GDP），数据中有几个值得注意的特点。
首先，由于 2021 年的供应链问题，许多企业在去年第四季度囤积库存，花费大量资金来打包仓库。 这导致第四季度 GDP 增长达到 6.9%，为大衰退以来的第二高。 但是，由于仓库装满了库存，企业在今年上半年不必花费那么多钱，而企业支出的减少是去年第四季度和今年第一季度/第二季度 GDP 下降的主要原因。年。
第二，贸易占GDP的比重很大。 出口提振 GDP 数据。 进口损害了 GDP 数据。 由于自 2020 年年中以来贸易失衡（并在今年 3 月达到顶峰）历史上出现了巨大的贸易失衡，GDP 看起来比通常情况下更典型的贸易失衡更糟糕。 虽然大量进口并不表明经济疲软（实际上恰恰相反），但它会损害 GDP 并使经济看起来比其他情况下更疲软。
因此，就 GDP 而言，是的，我们已经看到连续两个季度出现负增长。 但是，如果我上面提到的两个因素被正常化，几乎可以肯定，今年第一季度和第二季度的 GDP 都会为正。
失业
当谈到经济健康时，这可能是最重要的指标，因为它是衡量美国人金融稳定性的最具指示性的指标。 虽然它可能很快会发生变化，但没有任何论据表明就业指标继续保持强劲。
最常见的失业率指标 U3 失业率为 3.6%，与我们在大流行开始前看到的历史低点相同。 寻找工作的失业者总数约为 590 万。 再次接近历史上的 Covid 前低点。 尽管过去几周失业人数有所增加，但仍有 160 万份失业救济人数接近新冠疫情前的历史低点。
长话短说，虽然失业数据在这个后疫情时代有很多警告，但我们不能说目前的失业数据仍然不是很强劲。
通货膨胀
虽然高通胀无疑是消费者和企业的主要痛点，但它实际上表明经济尚未减弱。
不要误会我的意思——利率上升可能会降低通胀并带动经济——但这还没有发生。 最大的问题仍然是通胀是否主要是需求方面的——由强劲的消费者支出驱动。 或供应方——由供应链问题驱动。 我个人认为，我们仍然看到主要的供应链问题导致通胀飙升，但许多人仍会认为通胀是由强劲的消费需求推动的。
如果是这样，这实际上表明我们还没有进入衰退，消费者仍然相对健康。
收益率曲线、债券利率和抵押贷款利率
我们可以查看许多其他经济指标来确定经济是否仍在保持或我们是否处于低迷之中好像我们还没有越过悬崖。
收益率曲线变平/倒挂，这是一个不好的迹象。 但是，从历史上看，这是未来的标志，而不是我们今天所处位置的标志。 债券和抵押贷款利率趋于平稳和下降，表明风险溢价正在下降，这是投资者信心的标志。 不一定有信心一切都很好，但有信心我们不会面临来自市场或美联储的大惊喜。
消费者情绪
我要谈的最后一个指标是消费者信心。 虽然我最后保存了这个，但在许多方面，它是最重要的。 不是因为它必然表明经济正在发生什么，而是它表明人们在做什么 思考 经济中正在发生。 在许多方面，这比实际情况更重要，因为消费者情绪将推动消费者习惯，这将决定经济走向。
那么，消费者情绪在哪里？
在厕所里。 具体来说，这是我们在跟踪数据的 45 年中看到的最糟糕的一次。 6 月份的数字甚至比 2008 年经济衰退的深度还要糟糕。 同样，虽然我会用它来确定当前的经济健康状况，但这绝对是经济发展方向和潜在速度的一个指标。
结论
那么，我会说我们目前正处于衰退中吗？
好吧，假设您要删除最后一个数据点，即消费者情绪。 在这种情况下，我认为很难说经济处于我们可以说经济活动普遍大幅下降的地步。 换句话说，不是衰退。
但我会给消费者信心指标一个很好的可信度。 由于这个数字如此之低，我不相信我们目前正处于衰退之中，但我当然会认为我们很可能处于衰退的边缘。 我们应该假设大多数美国人将开始做出表明我们合而为一的财务决策。
长话短说，虽然我们可以整天争论我们是否处于经济衰退之中，但毫无疑问，许多美国人已经准备好开始行动，就好像我们身处其中一样。
为市场转变做好准备
修改您的投资策略——不仅要在经济低迷时期生存，还要蓬勃发展！ 从容应对任何衰退，永远不要再被市场变化吓倒 经济衰退的房地产投资.
BiggerPockets 的注释： 这些是作者撰写的观点，并不一定代表 BiggerPockets 的观点。
[ad_2]
Source link
