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好奇的老虎
介绍
美国铁塔 (纽约证券交易所代码：AMT) 股价自2021年第三季度的历史高位以来已经下跌。该股票是房地产投资信托（“REIT”），投资者看到了股价下跌的机会，同时仍有望获得股息 未来几年会急剧上升。
该公司在全球范围内运营无线通信基础设施。 由于无线技术是日常使用，该公司看到租赁其基础设施的收入不断增长。 这使得收入对经济波动不太敏感。
美国铁塔正在稳步增长，前景也很乐观。 每股股息每年增长17%，公司可以轻松维持派息。 尽管债务有些偏高，但稳步增长的利润提供了足够的缓冲。 当前的市场状况（高通胀、利率上升）可能会暂时抑制股价，但可以肯定的是：低股价提供了机会 长期低价购买。
强劲的财务表现
第四季度财报将于2月23日发布，因此本节重点关注第三季度财报和过往业绩。
该公司属于无线基础设施领域，随着越来越多的用户以无线方式连接到他们的供应商，该领域正在迅速发展。 智能手机、平板电脑、笔记本电脑和其他设备的日益普及将推动无线通信的增长，从而导致对通信基础设施的需求增加。
5G是热门话题，预计2022年至2030年全球5G基础设施市场将以69%的复合年增长率增长。但美国铁塔只开发和租赁其铁塔，并不租赁5G设备。 这使得 American Tower 的塔式规格具有多种用途。 总体而言，由于流数据使用的增加、智能手机的使用增加以及新应用的发展增加了对更多移动数据的需求，预计同期通信基础设施市场将以 15% 的复合年增长率增长交通。
American Tower 在不断增长的市场中运营，并从其通信塔中获得经常性增长的收入。 它的塔楼可以出租给一到三个租户，提供 3% 到 24% 的投资回报率。
第三季度业绩显示，由于对新资产和有机租赁的贡献，房地产收入增长 10.2%，货币中性增长 14.2%，租户账单增长 3.9%。 EBITDA 增长 5.8%（在外汇中性基础上为 8.6%），但调整后的经营资产下降 3.3%，因为 Vodafone Idea Limited 和 Sprint 相关的流失分别对调整后的 EBITDA 和调整后的经营资产增长造成了 6% 至 8% 的不利影响。 American Tower 将其 2022 年的收入预测从 $10.37B 上调至 $10.44B，原因是更高的直通率和直线租金上涨，但部分被 Vodafone Idea Limited 储备金和外汇逆风所抵消。
从历史上看，该公司表现出强劲的财务业绩，过去 10 年财产收入和调整后的 EBITDA 以 14% 的复合年增长率增长。 调整后的每股营业收入也以 14% 的复合年增长率增长。 公司管理良好，在执行业务方面拥有良好的记录。
关键财务指标的增长 （AMT 的 3Q22 演示文稿）
股息和股票回购
美国铁塔的股息多年来稳步上升，每股股息继续强劲上升。 在过去 5 年中，股息每年增长 17%，明年预计将从每股 5.84 美元增至 6.58 美元，强劲增长 13%。
尽管股息收益率“仅为”2.9%，但近期股价下跌提供了低价买入股票的机会，因为近年来股息收益率一直低于 2%。
股息增长历史 （求 Alpha AMT Ticker Page）
深入研究现金流量表表明，公司的运营资金足以支付股息。 该公司可以轻松管理其股息支付，因为股息支付约为所产生 FFO 的 40%。
随着 2022 财年最后一个季度的收益报告发布，预计净收入将创下历史新高。 这将在 2 月 22 日确定。
AMT 的现金流亮点 （SEC 和作者自己的计算）
股票估值
最后，我们看一下股票的估值，因为它是购买决策的重要组成部分。
YCharts 无法向我们展示价格与运营资金的关系图，所以我必须发挥创意。 每股股息是 REIT 投资者非常感兴趣的一个组成部分。 REITs 的股息支付率为净收入的 90%，因此我使用每股股息来了解股票的估值。
该图表显示，与往年相比，现在的股息收益率很高。 过去 5 年的平均股息收益率为 1.8%。
2024 年的每股股息估计为 7.37 美元。 以 1.8% 的平均股息收益率计算，我们得出的“公平或平均”股价为 409 美元。 在这种高利率环境下，这似乎是不合理的。 但我相信，在正常的市场条件下，股价往往会回到平均水平。
现在利率急剧上升，因为通货膨胀率很高。 未来几年，它正在猜测股价会怎样，但从图表上看，股价似乎被低估了，并且在通胀回到 2% 的水平时提供了强劲的增长潜力。 该股值得长期买入。
结论
近期股价下跌为低价买入 American Tower Corporation 股票提供了机会，因为股息收益率目前处于历史高位。 American Tower 从事无线通信，并且由于无线技术的使用增加而迅速发展。 到 2030 年，通信基础设施行业预计将以 15% 的复合年增长率增长，而 American Tower 已做好进一步增长的准备。
管理层在经营业务方面拥有出色的记录。 过去 10 年，调整后的 FFO 以 14% 的复合年增长率增长。 第三季度的收益也很强劲，但由于 Vodafone Idea Limited 和 Sprint 相关的客户流失和外汇逆风而滞后。 这些不利因素是暂时的，American Tower 上调了 2022 财年的收入预期。
American Tower Corporation 的每股股息每年增加 17%，分析师估计未来几年股息将继续上升。 该股票的估值显示了价值并表明该股票值得购买。
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