AvidXchange 股票看到 B2B 支付强劲增长

当你的投资组合因市场暴跌而急剧下降时，坚定地做多一只股票可以帮助你在晚上睡个好觉。 纳斯达克指数下跌 30% 自今年年初市场见顶，熊市开始下滑以来。 这意味着你的平均科技股会下跌 30%. 这似乎是一个很大的下降，但它很温和。 上一次牛市已经持续了近十年，可以肯定地说，许多散户投资者从未在他们的投资组合中感受到真正的痛苦。

套用沃伦巴菲特的话说，不要持有当它失去一半价值时你会感到不舒服的股票。 这几乎就是我们对 AvidXchange (AVDX) 的立场。 一年前，我们发表了一篇关于 AvidXchange 股票：纯粹的 B2B 支付 其中详细介绍了一家公司使用技术为其他公司节省资金的公司。 下面的绿色条显示了 AvidXchange 在我们的文章之后的接下来四个季度的收入增长。

虽然 AvidXchange 谈到了 Rona 如何对其业务产生影响，但除了 2020 年第二季度的小幅下滑之外，在上图中看不到这一点。 这种一致性首先是吸引我们关注股票的原因。 今天，我们将检查我们在原始分析中发现的更广泛的增长图景、生存能力指标和危险信号。

AvidXchange 的成长图景

虽然季度收入增长数字不言自明，但我们始终关注更大的图景——年度增长。 AvidXchange 将在下周报告 2022 年第三季度的收入，这将为 2022 年 308 至 3.1 亿美元的指导铺平道路，该数字现已连续两个季度上调。 这一最新指导代表了低端 24% 的增长，超过了他们实现每年 20% 增长的长期目标。

AvidXchange 增长的一个要素来自其现有客户群的扩展。 大约 95% 的新买家客户首次从纸质支付转向电子支付。 这些转变会随着时间的推移而发生，AvidXchange 估计他们 55% 的支付量仍然是纸质支票。

在讨论他们的竞争定位时，该公司认为他们主要是在与传统的纸质支付竞争。 一个关键的竞争优势是他们的平台专为中型企业（收入在 500 万至 10 亿美元之间) 横跨八个不同的垂直行业，包括房地产、建筑、金融服务、医疗保健服务、教育和媒体。

去年收购 FastPay 后，媒体垂直行业得到了支撑。 在 2022 年第二季度的财报电话会议中，AvidXchange 评论了美国中期和总统选举周期如何对其收入产生显着的有利影响，这说明了美国政治和媒体的深刻交织。

房地产和建筑业目前都是表现最好的垂直行业，而对新建筑的需求可能正在下降（收入增长），这实际上是在推动建筑公司寻求运营效率（底线增长）。 这可以追溯到我们经常说的投资于可以为其他公司节省资金的公司。 在熊市中，面对增长停滞，寻求效率成为当务之急。 从我们之前的文章：

AvidXchange 支付解决方案面向年收入至少 500 万美元和/或每月至少 200 张发票或超过 100 笔付款的企业。 餐巾纸的背面表明节省的资金很快就会增加。 每月支付 100 次，假设前面提到的 19 美元成本减少了 60%，AvidXchange 解决方案的净现值约为 684,000 美元（这是使用 5% 贴现率和 3% 增长率的永续计算）。 这种价值主张将在好时光和坏时光中自我推销。

信用：分析

AvidXchange 的估值和生存能力

2020 年初，据说 AvidXchange 的价值超过 10 亿美元。 他们的首次公开募股一年前以近 50 亿美元的估值首次亮相，而今天已降至 18 亿美元，使该公司的简单估值比率约为 5。 与我们颠覆性科技股目录中的其他金融科技股相比，该估值约为平均水平。

今年前六个月，AvidXchange 在运营上花费了 5000 万美元现金，这意味着每年消耗 1 亿美元。 截至上季度末，该公司手头有 3.63 亿美元现金，在需要筹集更多资金之前，该公司还有大约 3.5 年的时间。 幸运的是，他们不必担心这一点。 该公司预计将在 2024 年实现盈利，同时毛利率将扩大至 70% 左右（上一季度约为 63%）。

AvidXchange 仍然存在一些危险信号，主要是围绕合作伙伴和国家/地区风险。 该公司的所有收入都来自美国，他们认为现有客户不会进行任何国际扩张。

……如果你看看我们八个不同的垂直市场，它们并不是真正适合跨境国际支付的市场。

学分：2022 年第二季度财报电话会议记录

这可能是因为他们针对的是中型企业。 美国的潜在市场总额估计为 200 亿美元，因此很难看到国际支付成为该公司的优先事项。 鉴于我们处于熊市并且 AvidXchange 的增长持续存在，因此单县风险应该不那么令人担忧。

关于合作伙伴风险，AvidXchange 就合作伙伴风险做出以下声明： v虚拟的 C返回 C阿德（VCC) 供应商，AvidXchange 从中获得相当大比例的收入。

我们收入的很大一部分来自从 VCC 服务提供商处理的支付交易中赚取的交换费。 在 2022 年之前，我们的交换费主要通过单一提供商处理。 为了减轻这种集中风险，我们在 2022 年开始通过第二家供应商处理大部分交易。这两家 VCC 供应商分别占截至 2022 年 6 月 30 日的三个月和六个月总收入的 66% 和 59%。

信用：AvidXchange

在阅读财务文件时，我们只能假设“单一提供商”是万事达卡，万事达卡是独家合作伙伴，在其 IPO 之前也为 AvidXchange 提供了资金。 第二个提供者不是我们知道的名字，我们也没有任何不知情的嫌疑人。 谁能猜出第二个提供者可能是谁？

结论

随着投资者更多地关注 B2C 支付领域，AvidXchange 的股票似乎受到关注。 AVDX 平台最吸引人的价值主张是，在成本受到更严格审查的情况下，它可以为其他公司节省资金。 既然在 IPO 后尘埃落定，AvidXchange 是一家我们会考虑增加更多股份的公司，如果我们有剩余资金分配给这个职位的话。 如果您正在考虑做多或增加，等到收益之后可能是一个好主意，以防公司打破他们的好消息记录。

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