[ad_1]
谐音
BlackSky 科技公司 (纽约证券交易所代码：BKSY) 是一家利用其卫星和卫星星座提供地理空间情报和数据分析产品和服务以为其客户解决问题的公司。
在资本密集型业务中运营，对能力的担忧 持续较长时间的基金运作一段时间以来一直困扰着一些分析师和投资者。
随着公司获得更多胜利，随着业务规模的扩大，相关成本的改善将减轻其中的一部分，同时它可能会致力于寻找方法来减少业务中的更多费用。
该公司似乎已开始在收入来源多元化方面获得牵引力——主要来自政府和国际。 它已经开始从商业账户中获取一些业务，我认为这对于它最终在未来实现盈利很重要。
在本文中，我们将审视其最新收益报告中的一些近期数据，以及它最终可能需要采取哪些措施来筹集资金以维持运营直至转危为安。
最新数字
第三季度收入为 1690 万美元，同比增长 900 万美元或 113%。 图像和软件分析收入占总收入的 1500 万美元，比 2021 年第三季度增长 130%。大部分收入来自美国和世界其他地区的政府客户。 本季度产生的 190 万美元收入的其余部分来自工程和系统集成服务。
BKSY 的销售成本占收入的百分比有所改善，在报告期内为 46%，而 2021 年第三季度为 159%。在其图像和软件分析服务业务中，销售成本占收入的百分比为第三季度增长 35%，比去年第三季度的 111% 有所提高。
其高利润率图像和分析业务的增长是其在未来几个季度提高利润率和降低销售成本占收入百分比的关键。
不包括基于股票的薪酬，第三季度的运营费用为 2560 万美元，高于 2021 年第三季度的 1860 万美元。增加的原因是运营成本增加以及折旧费用增加2021 年第四季度将更多卫星送入轨道。
本季度营业亏损降至 194 亿美元，而去年同期营业亏损为 4890 万美元。 改善来自较低的基于股票的薪酬以及其图像和软件分析服务收入的毛利增加。 其中大部分来自较低的基于股票的薪酬，这对我来说是积极的，因为它向我表明管理层并没有主要将公司用作个人存钱罐。
2022 年第三季度调整后的 EBITDA 为负 650 万美元，而 2021 年第三季度调整后的 EBITDA 亏损为 1630 万美元。这一改善归因于收入增长超过增量成本。
980 万美元的同比增长主要是由于收入增长显着超过增量成本而实现的显着运营杠杆。
截至第三季度末，公司拥有现金和现金等价物 3,720 万美元，包括受限现金和短期投资在内，为 9,070 万美元。 这远低于 2021 日历年底 1.65 亿美元的现金和现金等价物，这就是为什么对现金消耗的担忧继续给公司带来压力。
2022 年第三季度的资本支出为 880 万美元，而 2022 年前九个月的资本支出为 3430 万美元。
在其财报电话会议上，管理层表示已向美国证券交易委员会提交了 S-3 搁置登记，这意味着该公司可以通过资本市场筹集资金。 我知道稀释股份通常被大多数投资者认为是负面的，但对于像 BKSY 这样的公司来说，随着时间的推移，它似乎有合法的机会成功发展其业务，直至盈利，我不在其发展的这一点上，不要将其视为一个大问题。 如果它只是在烧钱，只是在没有任何实质支持的情况下提供希望，那对我来说会更令人担忧，但随着获胜次数的增加，尤其是在高利润的图像和分析业务方面，它看起来我认为它有一条随着时间的推移盈利的途径。
考虑到这一点，如果它必须发行更多股票以获得实施其战略所需的资金，那么稀释股票是值得的； 毕竟，只要有办法，它总是可以通过回购股票来扭转这种局面。
我不认为 BKSY 在不久的将来会这样做，因为它会等着看它是否赢得足够的高利润业务来减缓现金消耗并实现有机增长。 如果支出超过可用资本，公司将在那时进入资本市场筹集资金。
差异化
当被问及公司如何在竞争领域脱颖而出时，管理层以与 NGA 的 EIM 合同为例，表示有能力提供实时、“可操作的情报”。 这里应该理解，这是关于信息和分析，而不是图像。 该公司认为，这就是为什么它能够在五年内赢得向市场提供的 3000 万美元合同中的 1400 万美元的原因。
换句话说，该公司表示，它提供的并不是让其与竞争对手区分开来的高质量图像，而是随附的实时信息和分析。
合理的问题可能是关于为什么该公司指出其每天收集多达 15 次图像的能力，因为它的星座被认为是推动其服务需求的差异化因素。 答案是，从图像中提取的信息和分析对客户来说最有价值。
多样化
至于多元化，BKSY 一直在通过赢得业务取得进展，不仅在美国政府的不同部门，而且在美国以外的其他政府也慢慢开始发展其商业业务，这为公司如果能够开始在那里赢得重要的市场份额。
国际市场的势头一直在加速，基于对“与本国境内和感兴趣区域内的战略资产和位置相关的重要地理空间信息”的需求。
该公司引用了位于亚洲的国际国防部客户在第三季度续订订阅合同的示例。 在这种情况下，它收到了一份价值 1000 万美元的合同，提供为期一年的图像和分析服务。
去年，该公司表示收入是前一年的两倍多。 这归因于不断增长的需求和其国际销售团队的扩张，该团队正在将不断增长的需求转化为不断扩大的合同。
这当然需要资金，这就是为什么我们必须密切关注公司向前发展的财务状况。
据报道，为了进一步丰富其客户群，该公司已建立了多项“战略合作伙伴关系”。 管理层表示，由于这一举措，它现在从商业客户那里获得了 7 位数的收入。
从管理层的评论来看，该公司正在整合到其 Spectra AI 平台中的新数据似乎是针对商业企业的需求而非政府实体的需求。 这实际上会提高其产品套件的价值，在商业部门的重要商业方面提供增长机会。
结论
BKSY 在一个日益拥挤的行业中竞争，并声称它通过实时信息和分析使自己与众不同的方式使自己从竞争中脱颖而出。
虽然它的主要重点仍然是赢得提供可预测收入流的政府合同类型，但它也意识到它必须使这些合同在各个机构以及其他政府之间多样化。 它还通过添加更多的数据来解决与政府需求和需求不同的独特问题，从而将其服务扩展到商业企业。
公司在未来几个季度面临的巨大挑战将是它是否能够足够快地扩大规模以抵消大量成本以限制其筹集更多资金的需求。 当然，它最终将不得不筹集更多资金，但为了减少必须筹集的资金，无论是通过增加债务（成本越来越高）还是发行更多股票（这会稀释股东），它都会让公司陷入困境能够产生基于提高的毛利率并使其成为一家盈利公司的收入。
为了做到这一点，它必须扩大规模，而且必须以多元化的方式进行，以降低风险，同时增加收入，同时通过扩展业务降低成本。
值得关注的是可用现金、在不同市场赢得的政府合同，以及它如何成功地发展其业务的商业方面。
[ad_2]
Source link
