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VPanteon
本人工智能投资论文仅适用于波段交易者
我们之前介绍过 C3.ai (纽约证券交易所股票代码：AI) 2023 年 3 月，从持续的 AI 炒作中突显了其投机性质。 确实，该股当时已恢复到 2021 年 11 月之前的水平 写作，表明人工智能炒作的力量，尽管迄今为止它缺乏盈利能力且表现不佳。
例如，该公司报告 FQ4’23 的收入为 7241 万美元（+8.6% QoQ/inline YoY），实现了适度的指导。 然而，其运营费用已增至 1.211 亿美元（环比增长 +4%/同比增长 8.6%），自然影响其利润率至 -101.2%（环比增长 +6.9 个百分点/同比增长 -23%）。
对于 2024 财年，这家人工智能公司仅指导收入为 3.075 亿美元（同比增长 15.2%），中点调整后的运营亏损为 – 6250 万美元（同比增长 8.2%）。 它还期望实现 adj。 到 2024 财年末（2024 年 4 月）盈利，对现金/投资的影响最小，最低为 7 亿美元。
鉴于资产负债表恶化，现金/投资为 8.12 亿美元（环比增长 2.7%/同比增长 2.7%），后者的指引确实相当乐观。 这种节奏意味着其基于股票的薪酬支出可能会从过去 12 个月报告的 2.165 亿美元（环比增长 90.9%）扩大到 1.1275 亿股（环比增长 1.8%/同比增长 6.5%） ) 到最近一个季度。
无论哪种方式，假设人工智能公司能够在未来几个季度实现其现金积极计划，我们认为该股可能会继续上涨，同样受到不断增长的生成人工智能需求和持续牛市的提振。
AI 股票年初至今的反弹
交易观点
自 2022 年 10 月触底以来，SPY 已经录得 +22.4% 的回升，这让市场分析师欣喜若狂。 由于基准指数已经发出熊市结束的信号，我们认为乐观情绪可能会持续一段时间，今年年初至今其他人工智能相关股票的情况类似，例如 Palantir (PLTR)、CrowdStrike (CRWD) 和 Nvidia （英伟达）。
这是管理层选择交钥匙人工智能应用程序的首要战略选择，该应用程序占最近一个季度预订量的 83%。 此外，其基于消费的定价模式减少了销售摩擦，正如 AI 首席执行官 Tom Siebel 在最近的财报电话会议中同样强调的那样：
在过去，一年和两年前与我们做生意是 500 万美元、1000 万美元、2000 万美元、5000 万美元开门。 现在这笔交易差不多了，你知道，我们将在六个月或 50 万美元内推出该应用程序。 如果您喜欢它，请保留它并为每个 CPU 小时支付 0.55 美元作为 CPU 小时，因此我们很容易做生意。 因此，我们看到交易数量如我们预期的那样急剧增加。 （寻求阿尔法）
在更短的销售周期的帮助下，这一战略将 AI 公司的客户参与度提高到 287（环比增长 16.1%）。 正如预期的那样，这种节奏也对其毛利率产生了负面影响，到最近一个季度达到 74.4%（环比 -6.6 点/同比 -1.6 点）。 鉴于其试点账户的预计增加，我们预计在公司达到令人满意的规模经济之前，其利润率将被压缩一段时间。
那么，人工智能股票是买入吗，卖出，还是持有？
AI 1Y EV/收入
标准普尔资本智商
生成式 AI 的炒作也体现在 AI 股票的估值中，NTM EV/收入高至 11.63 倍，而其 1 年平均值为 4.03 倍。 同样的节奏也出现在其他参与者身上，随着对人工智能的需求激增，他们的估值飙升。
AI 2 年股价
交易观点
目前，AI 股票在撰写本文时也已上涨至 40 多美元，可能会重新测试其之前的 2021 年支撑位。 由于上面讨论的混合因素，这种浮力确实令人惊讶。
结合该股令人垂涎的 34.55% 的空头利率，我们认为它在短期内可能会保持高度波动，股市仍在对衰退的担忧达到顶峰和牛市之间剧烈波动。 因此，在我们看来，人们可能会尝试把握市场时机并从波段/空头交易中获利。
然而，我们更愿意谨慎行事，因为市场分析师预计 AI 公司不会在 2025 财年实现 GAAP 盈利，这表明其具有相对投机性。 由于它不符合我们的投资概况，我们更愿意谨慎地将 AI 股票评为持有（中性）。
虽然投资者可能希望建立一个小仓位以捕捉生成人工智能领域的潜在赢家，但一旦从这种狂热中出现有意义的回撤，他们可能希望这样做。 不要追逐这个反弹。
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