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碳市场投资者 Carbon Growth Partners (CGP) 押注碳信用价格即将调整，以弥合影响力投资和营利性投资之间的差距。
继首只基金碳增长机会基金的需求强于预期后，该公司最近推出了第二只基金，专注于有助于全球减少二氧化碳排放的投资。
“我们的目标是成为大多数人所说的‘自愿碳市场’(VCM) 的专门投资经理——但我们认为这是‘经过验证的碳市场’，因为在我们看来，减排不是自愿的，”创始人和首席执行官 Rich Gilmore 告诉 亚洲金融.
Gilmore 表示，他的团队很高兴能走在这一投资趋势的前沿，并补充说：“我认为，脱碳和应对气候变化是未来 30 年最大和最重要的主题，这是一个相当公平的共识。”
碳信用允许公司投资于有助于减少全球碳排放的项目，作为其向净零过渡的一部分。 一个碳信用额度通常相当于减少一吨二氧化碳排放量。
信用额度可以在强制性碳市场（例如欧盟排放交易系统 (EU ETS)）或 VCM（例如新加坡的 AirCarbon Exchange）上进行交易。
Gilmore 曾是一名交易员，后来担任非营利组织 The Nature Conservatory 的董事，他于 2020 年底成立了 Carbon Growth Partners。
“我们的业务有三个目标……首先，也是最重要的，为投资者创造财务回报；为人们带来积极影响；并加速脱碳路径，为公司提供高度可信、高度完整性的碳抵消解决方案，以补充他们自己的脱碳活动。”
该公司的目标是超过 20% 的内部收益率 (IRR)，这违背了影响力投资与优惠回报挂钩的普遍看法。
Gilmore 解释说，这个目标是可以实现的，因为目前碳信用的宏观和市场定价不当。 他预计这些资产的价格将在 2030 年之前呈指数级上涨。
“信贷目前在国际市场上的交易价格在每吨 2 到 30 美元之间，但麦肯锡、安永和其他机构的研究表明，我们满足 [Science-Based Target] 1.5度的 [limit in global warming] 保守地说，每吨大约 100 美元，甚至高达每吨 300 美元，”他解释道。
造成这种情况的一个原因与未来碳信用额度供应的结构性限制有关，这尚未纳入市场定价。
“每年，我们产生大约 2 亿个碳信用额度并使用大约 1.4 亿个，所以有一个 察觉到 碳信用额度过剩，迄今为止已发行约 5 亿个碳信用额度尚未用于企业抵消。”
“但到 2030 年，根据现有的公众减排承诺，我们将有大约 20 亿来自公司的已知需求……。 这是未来七年所需的抵消供应量增加 10 倍，”Gilmore 说。
他解释说，许多其他因素——从生物物理学到政治和社区——将限制创造足够信用以满足需求的能力。 “即使碳信用额的价格从今天的 5 美元涨到明天的 50 美元，这也不会让树长得更快。”
此外，他指出，当前的技术限制意味着企业无法仅靠脱碳努力实现净零排放，尤其是在高排放行业。
“例如，如果你是一家航空公司，你的部分投资将用于可持续航空燃料。 但在接下来的几十年里，很多脱碳将不得不以碳抵消的形式出现。”
更广泛的吸引力
作为普通合伙人（GP），CGP将约80%的募集资金投资于一级碳信用市场，这意味着该公司直接从项目和项目开发商那里购买碳信用； 其余 20% 部署在二级市场，用于碳交易。
Gilmore 说，该公司的第一只基金在三周内的两轮融资中筹集了 1 亿美元，而最初的目标是 1000 万美元。 该基金于 2021 年 10 月完成最后收盘。
第二只基金 Carbon Growth Fund 在开曼注册，开放式，锁定期为两年。 该基金去年 11 月首次募集 3000 万美元，并希望在未来几个月再筹集 2000 万美元。
“最终我们希望到今年年底达到 1 亿美元，并在大约一年后达到 200-2.5 亿美元的总额，”吉尔摩告诉 F A.
总部位于新加坡的影响力投资者 Silverstrand Capital 于 2022 年 10 月宣布，它已在第二个战略中做出 1000 万美元的承诺，但 Gilmore 相信该基金还将吸引更广泛类型的投资者。
他说 F A 该公司越来越多地与主流机构投资者进行对话，由于信托责任，他们倾向于纯粹根据财务理由进行分配。
由于市场的初期和规模，他表示，此类投资者在大规模配置碳资产方面面临挑战，但这种情况正在发生变化。
“许多 [institutional investors] 已经参与碳合规市场。 例如，欧洲碳市场每年的交易额达数千亿欧元，并且有许多机构投资者参与其中，”他说。
漂绿问题
Gilmore 以奥迪、苹果、微软、亚马逊、法航、易捷航空和麦肯锡为例，这些家喻户晓的公司在过去一个月中使用了 CGP 投资的碳信用类型。石油和天然气公司一直积极参与 VCMs很多年了，他补充说。
壳牌去年宣布，预计到 2030 年，其自身企业对碳抵消的需求将达到每年 1.2 亿吨
“壳牌还公开宣布，它每年在上游项目上投资 450 至 5 亿美元，以购买和获得现在的信贷，因为他们担心到 2030 年，将无法以可承受的价格获得足够的信贷来满足他们的既定目标。承诺，”吉尔摩分享道。
但碳信用额度的使用招致了批评。 在缺乏统一的国际监管的情况下，一些人质疑碳市场的合法性。 今年早些时候的一项调查发现，由世界最大的标准制定者 Verra 认证的雨林抵消额度并不等同于真正的碳减排。
此外，一些人建议公司可能将使用碳抵消视为使持续排放合法化的一种方式。
“我认为我们在会计的神秘性质上花费了太多时间，而不是正在交付的结果上，”吉尔摩说。
他认为，“没有证据”表明公司正在使用碳信用额来继续照常营业。
“补偿只有作为整体脱碳战略的一部分才能可靠地使用，但它们绝对是必不可少的…… 我们必须同时在任何地方做所有事情，这包括大幅增加气候融资和碳抵消。”
他分享了他对市场标准持续扩散的期望，但认为有资格获得碳抵消的方法和项目类型趋于一致。
CGP的未来
展望未来几个月，Gilmore 的优先事项包括为碳增长基金筹集资金，重点是来自亚洲的承诺。
“我们看到很多人对亚洲感兴趣，我们一直在香港、新加坡和东京考察。 这里的接待非常积极。”
虽然无法透露姓名，但他表示该基金预计将在未来几周内宣布一些备受瞩目的有限合伙人 (LP)。
在结束讨论时，吉尔摩强调了从金融和气候变化角度应对碳市场机会的重要性。
“我们认为市场错误定价存在非常重要的限时机会，因为一旦碳信用开始重新定价……它们就不会再回来了，”他说。
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