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周一，美国商品期货交易委员会宣布它批准了美国最大的期权交易所之一 Cboe 的申请，为比特币和以太币提供保证金期货合约。
在美国加密行业的各个部分因“执法监管，”Cboe Digital 总裁约翰帕尔默将这一发展描述为在不确定时期向前迈出的一步。
“我们看到美国框架在扩张，而不是收缩，”他告诉 财富 在周一的采访中。 “这很好地体现了双方的辛勤工作，无论是在 Cboe Digital 方面，还是在监管机构方面。”
期货是一种衍生品合约，客户可以在其中推测比特币和以太币等资产的价格走势——这是机构投资者的常用工具，但也越来越受到散户投资者的欢迎，尤其是在加密货币领域。
虽然 Cboe Digital 之前提供过加密货币期货合约，但它不允许保证金交易。 实际上，这意味着交易员必须公布比特币的全价才能买卖期货合约。 有了保证金合约，他们最初只需要支付一小部分，需要更少的前期资金，并允许策略在部署的资本上获得更高的潜在回报。
而其他平台，包括 芝商所，还提供加密资产的保证金期货合约，Palmer 表示，Cboe 的新批准是独一无二的，因为它还在同一实体下提供现货交易，用户可以根据比特币和以太币等资产的当前价格进行交易。
正如他所解释的那样，这种安排可能有利于像做市商这样的交易员——他们为交易所提供流动性——以及其他寻求更高效率的其他策略的客户，比如基差交易，用户在基差交易中寻找现货和期货合约之间的价差。
与 FTX 的背离
正如 Palmer 解释的那样，Cboe 的模型与失败的加密货币交易所 FTX 的提议形成鲜明对比，FTX 寻求批准 CFTC 对期货合约采取不同的方法。 使用 Cboe，用户不能直接从平台购买期货合约，而必须通过期货佣金商或 FCM——代表客户买卖合约的中介机构。
在一个 2022申请, FTX 力求省去中间商，让客户无需任何经纪商直接向 FTX 支付保证金。 这一过程被称为去中介化，它让散户投资者更容易获得风险投资产品，并将更多责任交给平台，因此受到传统金融业者的广泛批评。
“这是一个非常传统的专注模型，”帕默谈到芝加哥期权交易所的方法时说。 “该模型经受住了时间的考验。”
在获得 Cboe 批准后发布的一份声明中，CFTC 专员克里斯蒂·戈德史密斯·罗梅罗 (Christy Goldsmith Romero) 同意这种观点，并引用了 Cboe 超过 50 年的交易所运营经验。
“委员会从未采用拟议的 FTX 模型，但它使客户的破产优先权、其他客户保护和金融稳定性面临风险，”她说。
加密货币在美国的未来
Cboe 的批准是在加密公司包括 币库 和 双子座 正在离岸推出衍生品交易所。 虽然 Palmer 指出他们的主要动机是提供一种流行的加密货币衍生品合约，该合约在国内尚未获得批准，称为永续合约，但他赞扬了监管机构在美国的工作
“从我们在美国的角度来看，无论监管者是谁，无论监管是否明确，我们都非常愿意与他们合作，继续负责任地发展资产类别，”他告诉 财富. 他将批准描述为“美国工业的胜利”。
Cboe Digital 计划在 2023 年下半年推出比特币和以太币保证金期货合约。
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