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©路透社。 文件照片：2013 年 10 月 28 日，纽约证券交易所外的华尔街标志。路透社/Carlo Allegri
杰米·麦吉弗 (Jamie McGeever)
佛罗里达州奥兰多（路透社）——对冲基金仍然不相信华尔街从 3 月份的银行业冲击中复苏，而是加大了十多年来对标准普尔 500 指数下跌的最大押注。
商品期货交易委员会 (CFTC) 截至 4 月 18 日星期二的一周数据显示，基金和投机账户将其期货净空头头寸增加了 36,645 份合约，至略高于 680,000 份合约。
这是自 2011 年 10 月以来最大的净空头头寸，也是五周来第四周基金增加了对疲软美国股票的押注。
图形 – CFTC 基金和标准普尔 500 指数期货
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空头头寸本质上是押注资产价格会下跌，多头头寸是押注资产价格会上涨。 对冲基金出于对冲目的在期货市场上持有头寸，因此 CFTC 数据并不总是反映纯粹的方向性押注。 但这是一个很好的指南。
随着美国第一季度财报季拉开帷幕，对冲基金的最新资金翻倍。 标准普尔 500 指数公司中近五分之一的公司报告了情况，情况喜忧参半。
约 76% 的公司公布了盈利好于预期，65% 的公司收入好于预期，但估计一开始就很低。
此外，根据 Refinitiv 的 IBES 数据，普遍预测第一季度收益仍将下降 4.7%，这将证实连续两个季度收益收缩的“收益衰退”。
图表 – 到目前为止，标准普尔 500 指数第一季度收益 – Refinitiv
https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/dwpkdldzevm/refinitiv.jpg
收益可能会在未来一周推动市场情绪和方向，Alphabet（纳斯达克股票代码：）和微软（纳斯达克股票代码：）以及亚马逊（纳斯达克股票代码：）等“大型科技”公司计划报告其业绩。
在某些方面，基金的看跌前景是有道理的。 经济数据喜忧参半——花旗的美国经济意外指数上周下滑至两个月低点——围绕银行业压力的不确定性依然存在，债务上限的担忧正在升温。
由大卫科斯汀领导的高盛（纽约证券交易所股票代码：）的股票策略团队预计，标准普尔 500 指数年底将达到 4000 点，较当前水平小幅下跌约 3%。
但市场拒绝屈服。 标准普尔 500 指数已从 3 月份银行业震荡低点反弹近 10%，如果期权市场有任何指导作用，交易员对近期前景持乐观态度。
隐含波动率——华尔街“恐惧指数”——上周触及 2021 年 11 月以来的最低水平。不仅如此，它处于 16.7 左右，低于该指数自 1990 年推出以来的任何时间的长期平均水平。
对这种弹性有合理的解释。
美国银行 (NYSE:) 最新的基金经理调查显示，4 月份美国股票配置净减持 34%，高于 3 月份，但仍属于过去 20 年来最看跌的头寸，比其长期配置低 1.5 个标准差平均的。
对冲基金也是多年来最悲观的。 也许看跌仓位只是过度了。
TCW 的首席投资组合经理 Diane Jaffee 是这么认为的。 虽然股票相对于债券的吸引力有所减弱，但它们仍能提供更好的回报。
“此外，你还有盈利增长的潜力。 股票投资者应该考虑多年，而不仅仅是今年，”Jaffee 说。
（这里表达的观点是作者的观点，他是路透社的专栏作家。）
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（佛罗里达州奥兰多的 Jamie McGeever 撰写；Christopher Cushing 编辑）
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