CrowdStrike 与 Zscaler：哪只股票更好？

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投资者通常会比较两只股票，因为他们持有或考虑其中一只。通常，有问题的股票有一些明显的关系。您不会试图将 Protolabs 与 Proctor and Gamble (P&G) 进行比较，因为这两家公司没有任何共同点。但是，您可以将 P&G 与 IBM 进行比较，因为它们都是股息增长型股票。您可以将 Xometry 与 Protolabs 进行比较，因为这两家公司是竞争对手。因此，如果我们要比较 CrowdStrike (CRWD) 和 Zscaler (ZS)，我们首先想知道这两家公司有何关联。

CrowdStrike 和 Zscaler 都是共享相同行业和领域的网络安全公司 G局部的我行业 C分类小号标准（GICS) 这意味着它们将具有正相关的性能配置文件——也就是说，它们将同步上升和下降。但要真正比较这些公司，我们需要知道它们到底做什么。

CrowdStrike 与 Zscaler

随着四大顾问试图让自己看起来更聪明，网络安全领域充斥着不断变化的流行语和术语。让我们从罐头上的广告开始：

缩放器: 零信任领导者
人群罢工: 用于保护端点的云原生平台

让我们先处理术语。 “零信任”这个词让人耳目一新，因为我们在查看网络安全公司 Okta (OKTA) 时非常赞同这个概念，这家网络安全公司也可能成为未来比较文章的主题。术语“端点”是指连接到企业网络的任何设备。 CrowdStrike 确保没有企业设备被鱼叉式网络钓鱼或感染恶意病毒。人工智能组件确保零日功能，软件传感器可以在没有事先了解的情况下检测新形式的攻击。过去，防病毒软件程序通常使用一旦发现新威胁就会创建的“签名”进行更新。有了 CrowdStrike，这要归功于人工智能，实时发生。这就是为什么我们首先在 2017 年的文章中开始报道该公司 网络安全初创公司 CrowdStrike 加入独角兽俱乐部.

解释一下这些公司的工作：

缩放器：控制对事物的访问
人群罢工：保护设备免受恶意软件或攻击者的攻击

如果这两家公司在完全不同的领域运营，那么公司可能会采用这两种解决方案并同时运行它们。他们确实这样做了，CrowdStrike 在 2020 年的一篇博客文章中谈到了他们如何通过提供“为组织提供整体网络安全方法”来进一步加深与 Zscaler 的工作关系。两家公司谈论的潜在市场总量几乎相同（塔姆) 约 700 亿美元，这意味着两家公司都未能在各自市场中占据超过 4% 的市场份额。当然，他们将不得不与一些不会轻易翻身的大公司竞争。 CrowdStrike 直接与 Microsoft (69X他们的大小)，而 Zscaler 与 Palo Alto Networks 和 Cisco 等大公司竞争。

上面看到的 Gartner 魔力象限描述了一个名为“安全服务边缘”的领域，这是他们的 MBA 去年年底提出的一个新术语。来自马口：

通过 SSE，Gartner 将其 SASE 架构的安全部分提取到自己的分类和研究领域，创建了一个单独的细分市场。 SSE 是一个以云为中心的安全平台，通常由单一供应商提供，它整合了多种安全功能，包括 SWG、ZTNA、云访问安全代理 (CASB)、数据保护、远程浏览器隔离 (RBI) 和防火墙即服务(FWaaS)

信用：

听起来像是 TMA 的糟糕案例。如果您想进入那个兔子洞，这里是该术语的创建者的博客文章。对于普通散户投资者，我们可以避免使用行话并得出结论，这些公司非常相似，但并不直接竞争。两家公司：

在各自领域拥有领导地位
提供具有大约相同规模机会的网络安全解决方案 ~700 亿美元
实现 80% 左右的丰厚毛利率
净留存率在 120 左右
销售给至少 25% 的全球 2000 强企业和 40% 的财富 500 强企业
国际销售 – ZS（美国 49%）/ CRWD（美国 69%）
存在于四大网络安全 ETF 中的三只中

它们的价值也相对相同。

估值和增长

我们最近的作品 CrowdStrike 股票——什么是合理估值？ 谈到公司如何更有可能让投资者失望，而不是在盈利时间让他们兴奋。果然，股票几乎被抛售 20% 由于对 2023 年第四季度的指导不力。本季度，他们的表现超出了华尔街的远大预期。正如一位分析师所说，“1% 的涨幅相当低。” (转动眼球。) 这都是短期噪音，也是以低于我们历史所见的估值增持一些 CRWD 股票的机会。至于 Zscaler，他们的交易价格与 Crowdstrike 下跌前的交易价格相同。

缩放器
19.25 / (4 X .318) = 15
人群罢工
27.46 / (4 X 581) = 12

在 CrowdStrike 最近的调整之前，这些公司的估值比率相同，因此这种比较没有多大用处。同样，市值也相距不远，因此投资 CrowdStrike 因为它是一家“更大的公司”并不是一个非常有说服力的论据。当然，CrowdStrike 是三大网络安全公司之一，但 Zscaler 也不甘落后，如果发展足够快，他们甚至可以超越 Crowdstrike。查看 18 个季度的收入数据，我们发现 CrowdStrike 的增长速度略高于 Zscaler。

在上方，您可以看到他们从哪里开始并驾齐驱，直到 CrowdStrike 成为领导者。随着时间的推移，CrowdStrike 的收入仅略高于 C化合物一个年度 G罗思 r吃（复合年增长率) 作为 Zscaler。

CrowdStrike 还是 Zscaler？

我们没想到这两家网络安全公司会有这么多相似之处。决定投资“最佳”公司将取决于个人喜好。最初我们被网络安全对人工智能的使用所吸引，但这已不再是一种竞争优势。如今，公司需要使用支持 AI 的解决方案，否则他们将无法跟上竞争对手的步伐。

CrowdStrike 销售网络安全解决方案的模块化方法从 Zscaler 及其投资平台中脱颖而出，该投资平台提供了一个更清晰的画面，说明了他们正在做什么，以及随时间绘制的总保留率等关键 SaaS 指标。如果我们必须在两者之间做出选择，我们会选择 CrowdStrike，而我们确实选择了。当股价在最近的盈利下滑后出现调整时，我们在我们的科技股投资组合中增加了第二只网络安全股。

结论

比较两只股票时，我们总是先看它们的竞争定位。 CrowdStrike 和 Zscaler 似乎并没有相互竞争，但一次并购事件就可以改变这一点。私募股权公司一直在收购像 KnowBe4 和 ForgeRock 这样的网络安全公司，这意味着这个利基市场的估值合理，并且在当今的熊市面前将证明具有弹性。这两只股票似乎都以历史低位的估值提供了对网络安全主题的高质量敞口，但这并不是说它们不会走得更低。使用美元成本平均法缓慢积累有助于投资者避免市场时机风险。

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