[ad_1]
安东尼·维利卡加图
大约5个月前，我写了我的 上一篇文章 关于 DHT 控股 (纽约证券交易所：双氢睾酮），主要论点是 VLCC 费率可以支持 2023 年全年的股息和公司增长。我写这篇文章时 DHT 的股票 当时的交易价格约为每股 9 美元，而事实上，在接下来的几周内，该股达到了 12 美元的区域。
然而，在 2023 年第一季度财务业绩公布后，该股目前正努力维持每股 8 美元的水平。 对于那些不记得的人来说，该公司 不符合标准 EPS 和收入分别比街道预期高 0.01 美元和 346 万美元。 由于该失误，该公司 降级 Jeffries 将其从“买入”调为“持有”，目标价为 10 美元。
今天，我写这篇文章是为了支持我的观点，即尽管最近 DHT Holdings 的牛市情况仍然存在 股价回调。
利率依然坚挺
在讨论运费之前，我们先来看看该公司的机队。 DHT Holdings 总共拥有 23 艘 VLCC，其中大部分面向现货市场。 他们只租出了七艘船。 根据该公司 2023 年第一季度收益报告，现货市场船舶平均费率为每天 54.6 美元，而定期租船收入达到每天 3.5 万美元。 2023 年第一季度，每日总体平均费用达到 4.91 万美元。
因此，主要问题是，就 VLCC 运价而言，我们目前的处境如何？ 好吧，研究这个答案引发了我们关于这家公司的第一个牛市论点。 如下表所示，1 年期合约的 VLCC 期租费率目前为每天 5.5 万美元，而在 2023 年 3 月上旬，其交易价格为每天 4.2 万至 4.5 万美元。 另一方面，2022 年第四季度，一年期定期租船合同的 VLCC 运价为每天 4.8 万至 5 万美元。
2023年6月20日油船期租费率 （希腊航运新闻）
正如人们通常预期的那样，现货市场也存在这种趋势。 根据一个 最近的贸易风文章VLCC运价最近“飙升”，每天超过10万美元，理由是安装了洗涤器的“Nissos Nikouria”30万载重吨VLCC在西非至北欧航线上以每天10.4万美元的价格航行了39天。 这是我们在2022年下半年看到的市场情况的重演，导致海运石油公司的大动作和红利。
该公司在 2023 年第一季度收益报告中提到，2023 年第二季度现货市场预订量约为每天 7 万美元，而期租日费率则达到 3.5 万美元。 正如我们所看到的，这些假设比目前的市场状况要保守得多。 尽管我们进入今年第二季度有点晚了，但与这些数字相比，仍有超越的空间。
最后，考虑到上面列出的信息，另一个有意义的问题是：公司的七份期租合同何时到期？ 答案是其中三个将在未来几个月内到期，使该公司能够在需要时增加现货市场敞口。 在里面 2023 年第一季度财报电话会议，据说这是公司的 “通过与合适的客户合作的合适的机会来重建期租组合的意图和雄心。” 此外，DHT Puma 是按照瀑布式合同包租的，该公司已获得每天 33,500 美元的基本费率，而每天 40,000 美元以内的任何盈余将 100% 归 DHT Holdings 以及超过该点的任何额外盈余DHT Holdings 和客户按 50/50 的比例分配。 因此，总而言之，在七艘租出的船舶中，三艘的合同将于 2023 年第三季度到期，而 DHT Puma 的交易使该公司能够从定期租船费率的上涨中受益，尽管租船合同是三年期到位。
永远不要忘记风险
在我的家乡，我们有一句话：钱多，麻烦大。 小钱，小烦恼。 这也适用于航运业。 正如我之前在许多文章中所写的那样，较大的船舶与较大程度的利率波动相关。 反过来，这可能会显着影响预期的净收入和股息分配。
影响全球石油需求的主要因素是什么？ 经济增长。 尽管在过去 6 个月左右的时间里，人们相信加息可能会继续以更强劲的速度进行，但美联储 决定暂停加息，至少暂时如此。 这是有道理的，因为它让经济有时间消化变化并慢慢找到新的平衡点。 然而，今年晚些时候可能会出现更多的加息，这可能会再次带来更多的阻力。
底线
我持有 DHT Holdings 的多头仓位。 说实话，在股价剧烈下跌之后，我采取了防御性的立场，通过卖出来卖出我的股票，但我认为现在是时候割断这些合约的束缚，等待股价上涨了。库存。 我们不要忘记，一项为期 12 个月、价值 1 亿美元的股票回购计划已经到位。 市场似乎正在 8.00 – 8.05 美元的点位找到一个不错的底部。 基于以上所述，我仍然坚定地持有 DHT Holdings 的多头。
[ad_2]
Source link
