FTX：在加密货币中呐喊

乙加密货币估值的重新波动和领先基础设施公司的内爆震撼了加密货币行业。 现在，FTX 成为动荡的离岸加密货币行业的新典范。

不可避免的中断对 FTX 来说是迅速而严重的，它可能是加密账户和交易领域最著名的行业基础设施参与者。 现在，我们开始有条不紊地整理大部分离岸和不受监管的事件和行动，这些事件和行动让全世界的 FTX 投资者和账户持有人感到遗憾。

FTX 事件可能会成为有史以来规模最大、最复杂的金融公司破产案之一（想想麦道夫和 MF Global）——涉及渎职、欺诈和挪用客户资金账户以弥补交易损失。 尽管这已成为全球头条新闻和关注焦点，但明智的投资者可以借鉴过去的欺诈案例和从加密货币中吸取的新教训，以避免再次犯同样的错误。

监管不力还是没有监管？

该事件再次引发了对加密市场进行监管的呼声。 是否以及如何监管该行业已成为一个紧迫的问题，因为加密货币估值困难重重，资金薄弱的参与者继续在破产边缘徘徊。

我们这里需要新的监管制度吗？ 可能不会。 在全球范围内，监管机构和立法者只需要澄清对这些迅速发展的数字资产和市场的监管管辖权以及总体责任和覆盖范围的任何混淆。

这包括向适当的金融市场监管机构注册支持执行、托管和清算的企业，并确保它们遵守完善的投资者保障措施（例如，以简明语言披露、不混合资产），为投资者提供一些基本保护。 而且，稳定币产品很容易被指定为具有系统重要性的支付、清算和结算活动。

加密资产/加密货币讨论中最大的监管异常值仍然是单个电子代币。 这些代币可能是最容易受到欺诈和过度投机影响的领域。 全世界有超过 22,000 个，其中约有 9,000 个仍然活跃，专家们无法就如何以及是否应监管这些“替代币或替代币”达成一致。 当考虑他们在加密资产世界中的位置时，他们代表了一种截然不同的规则挑战。

这些硬币完全是虚拟资产，经常在多个不受监管的司法管辖区进行交易。 发行人通常使用高度可变的做法来营销、发行、交易、清算和保管每一枚硬币。 同样令人担忧的是有关网络安全的问题。 从监管的角度来看，几乎所有这些替代币都是数字制造的“投资机会”的大杂烩，其财务或经济价值的内在价值或业务基本面不明确。 坦率地说，他们主要是作为一种由社交媒体炒作和情绪驱动的投机工具进行交易。

在 CFA Institute 最近的一份报告中，我们推荐了一种务实的加密货币监管方法。 鉴于区块链流程固有的跨境和去中心化性质，监管机构必须找到在国际层面更好地协调监管框架的方法。 最近的 CPMI-IOSCO 指南明确了适用于这些结构的金融市场基础设施原则——这是一个良好的开端。 监管机构还应保持技术中立——而不是裁定哪些技术发展能为市场、投资者和消费者带来最大利益。

至关重要的是，当局不应仅仅因为一项技术有前途或将被视为政治创新而篡夺长期建立且运作良好的金融市场监管和投资者保护方法。 正如 FTX 恰如其分地展示的那样，严重且通常是未知的风险经常潜伏着，不应通过实验性或宽松的监管来解决。 过度投机的警告信号比比皆是，现有的市场和欺诈规则几乎肯定涵盖不良行为者。

FOMO——不是策略

世界各地的许多投资者认为，加密货币是下一个改变市场的重大事件。 他们害怕错过机会，并寻求监管机构的认可，即加密货币投资组合分配的时机已经成熟 全部 投资者。 不幸的是，无论是 FOMO 还是监管都不会弥补盲目贪婪、对既定经济体系发表声明或简单地押注数字制造的货币。

了解基础知识

经过时间考验的尽职调查可能会帮助您避免下一次 FTX。 问：

• 我的加密货币投资决策是否基于对资产的正确投资理解？
• 我的投资是否有清晰合理的加密用例？
• 使用传统的内在、经济、财务或运营业务因素，我是否充分了解这种加密投资的前景？
• 我是否了解大多数山寨币的市场价格和交易可能基于炒作和投机？
• 我是否了解投资加密基础设施和技术业务与投资单个替代币之间的区别？

加密可能会也可能不会成为下一件大事。 无论哪种方式，重要的是牢记基本的投资真理，作为对 FOMO 的有用平衡。 确保您对加密货币的尝试不会以泪水告终。

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