[ad_1]
绿光资本再保险有限公司 (纳斯达克代码：GLRE) 2022 年第三季度业绩电话会议 2022 年 11 月 3 日美国东部时间上午 9:00
公司参与者
西蒙伯顿 – 首席执行官
大卫·艾因霍恩 – 主席
尼尔格林斯潘 – 首席财务官
操作员
感谢您参加 2022 年第三季度收益的 Greenlight Re 电话会议。
公司提醒您，本次电话会议中可能做出的前瞻性陈述旨在涵盖在 1995 年《私人证券诉讼改革法案》的安全港条款中。
前瞻性陈述不是对历史事实的陈述，而是反映公司当前对未来结果和事件的预期、估计和预测受风险、不确定性和假设的影响，包括公司截至 12 月的 10-K 表格中列举的那些2021 年 3 月 31 日，截至 2022 年 3 月 31 日的三个月的 10-Q 表格，以及公司向美国证券交易委员会提交的其他文件。
如果一个或多个风险或不确定性成为现实，或者如果公司的基本假设被证明是不正确的，实际结果可能与公司预测的结果大不相同。 除非法律要求，否则公司不承担因新信息、未来事件或其他原因而公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务。
在准备好的发言之后，我们将进行问答环节。 [Operator Instructions]
我现在想将电话转给 Greenlight Re 的首席执行官 Simon Burton 先生。 请继续，先生。
西蒙·伯顿
早上好，感谢您今天加入我们讨论我们的第三季度业绩。 我们的关键绩效指标是每股账面价值的变化，第三季度下降了 3.9%。 任何减少都是令人失望的。 尽管在本季度整体再保险行业面临严峻挑战的背景下，我们的表现相对较好。
伊恩飓风于 9 月下旬袭击，行业尚未对其进行全面评估，尽管它可能是历史上成本最高的保险事件之一。 第三季度发生的其他自然灾害包括影响日本和韩国的两次台风。 这些风暴为我们第三季度的综合比率增加了 19 个百分点。 在过去几年中，由于我们对风险敞口和尾部风险的负面情绪超过了加息水平，我们一直在稳步减少对主要自然灾害的敞口。
在行业资产负债表的另一边，债券收益率连续第二个季度快速上升，对那些采用固定收益投资策略的人造成了沉重打击。 大多数股票策略的表现也好不到哪里去。
我们在第三季度的投资业绩非常出色。 相对于整个再保险行业，我们的投资策略运作良好，使我们能够在固定收益敞口较大的传统再保险资产负债表上实现一定程度的资本保全。
展望未来，很难夸大我们在核心再保险业务中看到的顺风。 2022 年初的承保条件非常好。 在我们看来，它们是十多年来最好的。 此后，该行业在这一年中经历了一系列不同寻常的事件，乌克兰-俄罗斯战争，包括伊恩飓风在内的一系列自然灾害，从多个来源声称通货膨胀和投资损失。
因此，从情绪的角度来看，很明显，再保险公司决心在房地产灾难导致的一系列短尾专业类别中实现更好的定价和条款，以在几年表现不佳后实现一定程度的回报。 这是一个有益的动态，尽管更好的定价的真正驱动力将是供需失衡。 我们已经收到客户对再保险支持的紧急请求，很明显，再保险资金目前是一种有价值且压力重重的商品。
在之前的市场周期中，我们曾在这样的时候看到新的再保险资本流入，但投资者似乎对业绩疲软和资本受困的模式持怀疑态度和疲倦，尤其是在灾难中 [ROS] 资金。 展望未来一年，这使我们在短尾专业和灾难业务类别中处于强大的竞争地位。
上个月，我们宣布了三项促销活动以及随之而来的修改后的承保结构。 Finbar Griffin，被任命为 Greenlight Reinsurance Ireland 的首席承保官； Regal Cairns 被任命为我们开曼子公司 Greenlight Reinsurance Ltd. 的首席承保官； Kagabo Ngiruwonsanga 现在是创新承保负责人。 我加入了 Andy Gladwin，他是 Greenlight 创新辛迪加的英国营销主管和活跃承销商，组建了一个由四人组成的承销领导团队。
所有这些领导者都对各自的市场有深刻的了解，并建立了良好的客户关系。 在过去的几年里，每个人都赢得了我的尊重。
现在转向我们的创新业务。 这是过去八个季度中的第一个季度，我们的账面价值没有显着投资收益。 这并不令人意外，因为我们的许多最大的合作伙伴在过去一年中完成了融资，这通常低于财务状况良好的情况。
展望未来，包括科技创业公司在内的所有人的保险运营环境得到改善，买方市场和早期投资的重新出现，使我们的整体创新论点更加强大。 年初至今，我们约 12% 的总净承保保费来自我们的创新业务，并且吸引人的机会渠道继续增长。
您可能已经看到我们将于 11 月 17 日星期四中午开始在纽约市举办投资者日的公告。 我们期待着几年来第一次亲眼见到你们中的许多人。 如果您想参加，请通过 [email protected] 联系 The Equity Group 的 Karin Daly，她将很乐意将详细信息发送给您。
现在我想把电话转给大卫。
大卫·艾因霍恩
谢谢，西蒙，大家早上好。 Solasglas 基金第三季度的回报率为 3.6%。 我们的贷款贡献了 6%，空头组合减少了 0.1%，宏观减少了 1.4%。 本季度，标准普尔 500 指数下跌 4.9%。 在 Atlas Air 和 Green Brick Partners 的多头头寸以及管理 Green Brick 住房部门敞口的空头头寸是我们最大的积极贡献。 黄金和两个未公开的空头头寸是最大的贬低者。
Atlas Air Worldwide 是我们本季度最大的赢家，在公司收到一群私募股权投资者的收购要约后，股价上涨了 55%。 以每股 102.50 美元的价格，我们相信该财团正在获得一笔不错的交易，但我们打算在交易宣布后退出我们为期两年多的投资以获得巨额收益。
Green Brick Partners 股价在本季度上涨 9%，因为该公司宣布其第二季度每股收益为 2.08 美元，超出市场普遍预期近 70%。 本季度，公司还被纳入标准普尔 600 小型股指数。 我们认为，由于抵押贷款利率以几十年来最快的速度飙升，房地产领域广泛宣传放缓，季度股价涨幅受到抑制。 尽管如此，Green Brick 的表现优于同行，因此，我们在 8 月份在一揽子房屋建筑商中持有的空头头寸以对冲房地产行业的风险，这在本季度对我们来说也是积极的。
黄金价格在本季度下跌了 8.1%，因为投资者更喜欢现在收益率更高的现金替代品和国债的光泽，而不是贵金属。 我们仍然担心当前的全球通胀问题可能会在某个地方演变为全面承诺的主权债务危机，并认为尽管短期内可能进一步疲软，但继续我们的目标是谨慎的。
除了我们已经退出完成交易的 Twitter 之外，我们在本季度没有增加任何新的实质性多头头寸。 坦率地说，我们一整年都没有做太多的购买。 随着我们最近从 Twitter 交易完成中获得的资金，我们正在建立我们的干粉库存，以在未来几个季度寻找潜在的机会。 我们处于熊市，我们预计它会持续一段时间。
稳健类投资组合 10 月份的回报率为 6.9%，今年迄今的回报率为 18.2%。 第三季度末投资组合的净敞口约为 13%，低于第二季度末的 20%。 虽然飓风伊恩造成的损失令人沮丧，但考虑到其他方面的补偿形式，我们相对而言表现良好，并且随着再保险市场的进一步改善，我们已准备好利用资本。
我们有一个很棒的团队，我想借此机会祝贺 Regan Cairns 和 Barry Griffin，他们最近分别被提升为开曼群岛和爱尔兰的首席承保官。
现在我想把电话转给尼尔讨论财务结果。
尼尔·格林斯潘
谢谢你，大卫，早上好。 我们本季度的净亏损为 1850 万美元或每股 0.56 美元。 截至 2022 年 9 月 30 日的九个月，我们的净亏损为 940 万美元或每股 0.28 美元。 我们报告第三季度的承保亏损为 1890 万美元，综合成本率为 115.4%。 承保损失包括伊恩飓风造成的 1950 万美元损失以及台风南马多和欣南诺造成的 320 万美元损失。
承保损失还包括与存款合同相关的 610 万美元费用。 巨灾损失和存款会计费用对综合成本率的贡献为 23.6 个百分点。 相比之下，2021 年同期报告的承保损失为 1260 万美元，其中包括 2590 万美元的飓风艾达、欧洲洪水和冰雹以及南非骚乱造成的巨灾损失。
第三季度的毛保费为 1.551 亿美元，比 2021 年第三季度增长 21%。这一增长是由于专业、一般责任、多线和个人财产业务的增长，包括公司创新合作伙伴产生的保费。 我们减少参与汽车合同的决定部分抵消了这一增长。
2022 年第三季度分出的保费为 880 万美元，在 2021 年第三季度并不重要。我们报告第三季度的总净投资收入为 1160 万美元。 我们从对 Solasglas 基金的投资中赚取了 850 万美元，并确认了另外 300 万美元的其他投资收入，主要来自我们受限现金所赚取的利息。
本季度发生的一般和管理费用总额为 740 万美元，高于 2021 年第三季度的 610 万美元。增加的主要原因是与股票薪酬和 Syndicate 3456 有关的费用增加。
我们在 2022 年第三季度发生了 680 万美元的其他非承保费用，主要是由于汇兑损失。 我们在 2021 年第三季度发生的非承销费用微不足道。 第三季度末，我们完全摊薄后的每股账面价值为 13.55 美元，比 6 月 30 日下降 3.9%。
现在我将把电话转回接线员并提出问题。
问答环节
操作员
我们还提醒您，可在我们的网站 www.greenlightre.com 上重播本次电话会议和有关 Greenlight Re 的其他重要信息。 谢谢你。
[ad_2]
Source link
