Inverse Jim Cramer ETF 已正式到货

https://www.nasdaq.com/articles/inverse-cramer-etf-is-coming-to-the-real-world

Tuttle Capital Management 是一位有进取心且显然精通模因的基金经理，实际上已经为两个 Cramer 追踪基金提交了招股说明书：

• 逆克莱默 ETF (SJIM)
• Long Cramer ETF (LJIM)

我不惊讶。 Tuttle Capital 以其有趣但异常有效的 ETF 系列而闻名。 一个典型的例子是，他们早期做空 Cathie Wood 和她的基金的 Short Innovation Daily ETF (SARK) 今年迄今仍上涨了 73%。

Inverse Cramer ETF 如何运作

毫无疑问，SJIM 和 LJIM 将是积极管理的基金。 尽管 Index One 能够构建反向 Cramer 跟踪指数，但基于 Cramer 的基金的实际操作要复杂得多。 这不是普通的买入并持有指数基金。

根据 Tuttle Capital 的说法，这两个 ETF 将持有 20-25 个 Cramer 选秀权，权重分配相同。 由于 Cramer 经常在电视上（或通过推文）直播他的选择，因此该基金可能会有很大的周转率，以根据 Cramer 的建议保持较低的跟踪误差。 我很好奇是否因此每年都会有大量的资本利得分配。

在我看来，SJIM 是更有趣的基金，需要一些复杂的操作才能实现其每日反向敞口目标。 这可能需要做空或使用总回报互换。 我很想知道 Tuttle 的团队是否计划使用期权，因为它们的复杂性和对时间衰减和隐含波动率变化的敏感性。

在许多方面，SJIM 基本上是一种多空另类基金。 如果 Cramer 看涨一个选秀权，该基金就会做空它。 如果克莱默看跌选秀权，该基金就会做多。 购买该基金基本上意味着以最明确和最滑稽的方式打赌克莱默。

SJIM ETF 的好处和风险

SJIM 背后的前提在理论上是合理的，可以归结为一个观察结果： "普通的选股者表现糟糕。"选股极难持续进行。 每个人都是牛市中的天才，但在这样的熊市中，普通的选股者往往会大幅落后于一只简单的指数基金。

举个例子，研究发现，在过去 90 年里，只有少数股票（总共 86 只）就占了股票市场总回报的一半，其中 96% 的股票表现不及无风险国库券。 另一项研究发现，蒙上眼睛的猴子可以击败大多数选股者。 除非你认为他是选股的先知，否则与 Cramer 作对就像与任何选股者作对一样。

那么 SJIM 的牛市案例是什么？ 简而言之，如果 Cramer 的选择在短期内有超过一半是错误的，该基金可能会跑赢大盘。 反向敞口可能会像市场上大多数反向 ETF 一样每天重新设置。 因此，最好的情况是突然出现波动，而不是 Cramer 的建议之一，即基金进出交易。

由于标的资产的预期回报为正、波动性拖累和高费用比率，大多数反向基金都有很高的负利差。 如果 Cramer 在短期内的选择一直错误，SJIM 可能会获得正的长期回报，该基金不使用杠杆（这会放大波动性拖累），并将费用比率保持在足够低的水平。
如果您坚决反对 Cramer，SJIM 可能是一种更安全的投注方式。 否则，您将不得不积极管理数十个头寸，随时了解 Cramer 的新闻片段和 Twitter，使用保证金卖空股票，或者摆弄期权。 至少对于 ETF，您的最大风险仅限于您的总投资。