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燕麦帕瓦
介绍
总部位于多伦多的 McEwen Mining (纽约证券交易所代码：MUX) 于 2022 年 11 月 7 日发布了其 2022 年第三季度业绩。此外，在 2022 年 11 月 28 日，McEwen 报告说，正在进行的勘探计划已经在灰色地带发现了四个新的金矿脉 Fox Complex 内的 Fox 区。
最后，2022 年指南在 2022 年第三季度进行了修订：
修订后的 2022 年生产指南为 134,600-141,800 个 GEO，反映出由于整个 2022 年遇到碳质材料，Fox 减少了约 6,500 个 GEO，金条减少了 14,000 个 GEO，这应该随着 Gold Bar South 开始生产而得到缓解，并且由于黄金：白银的价格比率。
本文旨在了解该公司的近期历史，包括第三季度的收益，并通过基本面和技术分析找到对该公司进行盈利投资的方法。 本文中的所有图表都给出了几年的历史。
笔记： 这篇文章是我的更新 文章发表于 2022 年 7 月 25 日. 自 2021 年 7 月以来，我一直在 Seeking Alpha 上关注 MUX。
此外，我将使用 2022 年 11 月发布的最新演示文稿。
1 – 3Q22 结果快照
McEwen Mining 在墨西哥拥有三个金银生产矿山和一个开发项目。
MUX 资产介绍 （多路复用器演示）
McEwen Mining 第三季度亏损 1053 万美元或摊薄后每股亏损 0.21 美元，而 2021 年第三季度亏损 1740 万美元或每股 0.38 美元。 净亏损包括投资于勘探和推进 Los Azules 项目的 780 万美元。
收入为 2599 万美元，低于 2021 年第三季度的 3713 万美元，环比下降 15.2%。 最后，22 年第 3 季度的一般运营自由现金流亏损 1509 万美元。
MUX 3Q21 与 3Q22 GEO 生产 （趣味交易）
在第三季度，我们解决了一些关于 McEwen Mining 的悬而未决的问题。 首先，McEwen Copper 的融资。 我们在一个非常艰难的市场中完成了 8200 万美元的融资。 我们不仅完成了它，而且我们有世界第二大矿业公司通过其子公司成为股东。
2 – 投资论文
McEwen Mining 在 2022 年一直在苦苦挣扎，将股票主要视为交易工具是现实的。
然而，尽管资产负债表薄弱，但我认为 2023 年会有一些巨大的潜力。不幸的是，自由现金流的经常性亏损和惨淡的 AISC 使前景黯淡了许多。
首席执行官 Rob McEwen 承认，尽管第三季度取得了进展，但公司仍处于财务困境。 该公司拥有一家名为 McEwen Copper 的子公司。 2022 年 8 月 31 日，McEwen 表示其拥有 68.13% 的股份。 在 10-Q 中：
2022 年 8 月 31 日，公司宣布 McEwen Copper 已结束其 B 系列私募发行的第三批也是最后一批，其中 McEwen Copper 以每股 10.00 美元的价格额外发行 2,685,000 股普通股，总收益为 2,690 万美元。 由于发行普通股，公司在 McEwen Copper 的 76.09% 股权减少 7.96% 至 68.13%。
麦克尤恩铜所有权 （多路复用器演示）
该公司表示，完成 8185 万美元的融资是为完成 Los Azules 项目更新后的 PEA（初步经济评估）所需活动提供资金的关键一步。
提醒： 该公司被迫宣布以 1 比 10 的比例进行反向拆分，以继续在纽约证券交易所上市。 反向拆分 1:10 从 2022 年 7 月 26 日星期二开始生效。
因此，谨慎的做法是在此处短线交易股票，并只保留一小部分长期核心头寸。
3 – 股票表现
在经历了从 2021 年 11 月左右开始并在 2022 年 11 月触底的长期下滑之后，MUX 下跌了 26%。MUX 的表现明显落后于 VanEck Gold Miners (GDX)。
MUX – 截至 2022 年第三季度的财务快照历史：原始数据
注：数字以美元表示。
| 多路复用器 | 3Q21 | 4Q21 | 1Q22 | 2Q22 | 3Q22 |
| 总收入 百万美元 | 37.13 | 34.97 | 25.54 | 30.65 | 25.99 |
| 百万美元的季度收益 | -17.40 | -20.86 | -19.33 | -12.45 | -10.53 |
| EBITDA 百万美元 | -10.77 | -12.56 | -16.63 | -6.88 | -4.58 |
| 每股收益（稀释后）$ 每股 | -0.38 | -0.41 | -0.40 | -0.26 | -0.21 |
| 营运现金流 $ 百万 | -11.00 | -1.15 | -15.62 | -28.74 | -6.20 |
| 资本支出 $ | 8.11 | 6.41 | 4.05 | 4.21 | 8.89 |
| 自由现金流 | -19.11 | -7.55 | -19.67 | -32.94 | -15.09 |
| 总现金（百万美元） | 64.94 | 56.09 | 66.21 | 46.42 | 56.31 |
| LT 债务总额（百万美元） | 46.68 | 48.87 | 63.55 | 63.69 | 63.83 |
| 流通股（稀释） | 45.92 | 45.93 | 46.40 | 47.43 | 50.78 |
| 金银生产 | 3Q21 | 4Q21 | 1Q22 | 2Q22 | 3Q22 |
| 季度黄金当量盎司 GEO | 42,860 | 40,150 | 25,170 | 36,100 | 35,653 |
| 季度金产量盎司 | 32,100 | 31,300 | 20,850 | 27,600 | 26,200 |
| 季度白银产量盎司 | 792,000 | 682,700 | 336.500 | 704.600 | 853.000 |
资源： 公司发布 10-Q 备案
McEwen Mining – 黄金生产和资产负债表详情
1 – 收入和趋势。 收入 22 年第三季度为 2599 万美元
MUX 季度收入历史记录 （趣味交易） 第三季度营收为 2599 万美元，低于去年同期的 3713 万美元。 净亏损为 1053 万美元或每股摊薄亏损 0.21 美元，其中 780 万美元与 Los Azules 项目支出相关，500 万美元与加拿大和美国运营地点的持续勘探相关。 运营现金亏损 620 万美元。
2 – 2022 年第 3 季度自由现金流亏损 1509 万
MUX季度自由现金流历史 （趣味交易） 注：一般自由现金流量是运营产生的现金减去资本支出。 它可能与公司计算不同。
过去 12 个月的自由现金流 ttm 亏损 7525 万美元，第三季度的自由现金流亏损 1509 万美元。
McEwen 铜矿和其他矿山的资本支出相对较高，影响了自由现金流。
3 – 债务状况和 Los Azules 铜矿项目
MUX 季度现金与债务历史记录 （趣味交易） 截至 2022 年 9 月末，现金总额为 5631 万美元。长期债务为 6383 万美元。 Los Azules 项目（68.13% 由 MUX 拥有）一直是公司的主要关注点： MUX Los Azules 估值 （多路复用器演示） 这是一个出色的铜项目，但初始资本支出为 24 亿美元，在最近的通胀压力下可能会更高。 然而，我想知道 McEwen 是否不想贪多嚼不烂。
4 – 黄金当量生产细节。 该公司在 3Q22 生产了 35,633 个 GEO
4.1 – GEO 中的生产
MUX 季度黄金当量生产历史 （趣味交易） 黄金当量产量为 35,653 Au Eq。 盎司，从 42,874 Au Eq 大幅下降。 盎司在 2021 年第三季度。 该公司在 Fox 遇到了技术问题。 首席运营官 William Shaver 在电话会议中表示： 不幸的是，我们继续在 Fox 加工厂遇到一些机械问题，这些问题已将工厂的可用性限制在本季度的大约 77%。 这使得该库存矿石在本季度大幅增加。 10 月，根据每小时 50 吨或每天 1,200 吨的名义产能，工厂可用性显着提高，达到 90%。 因此，该工厂每天的运行量约为 1,100 吨。
4.2 – 每个矿的生产细节：
MUX 每个矿山的季度产量历史 （趣味交易） 此外，El Gallo 的生命即将结束，第三季度只有 170 个 GEO。 首席执行官麦克尤恩说： 在墨西哥，看起来我们的矿山寿命即将结束。 我们确实在那里为一个名为 Fenix 的项目进行了可行性研究，并且通过以非常有利的条件购买加工厂，我们大大提高了它的经济性。
4.3 – 总维持成本 – AISC 和 22 年第三季度收到的黄金价格
MUX 圣何塞和 AISC （趣味交易） 22 年第三季度，圣何塞矿的 AISC 为每盎司 1,562 美元。
5 – 2022 年指南（本季度下调）
该公司预计 2022 年的 GEO 产量为 134.6K 至 141.8K（12 月预测为 135.7K），低于之前的 153K 至 172K。
然而，在 2022 年 12 月 21 日，该公司表示 22 年第四季度的运营表现更好，并增加了 2023 年 150K-170K GEO 的指导。
MUX 2022-2023 指南 （MUX 新闻稿）
技术分析（短期）和评论
MUX TA Chart 短期 （有趣的交易股票图表）
MUX 形成上升楔形形态，阻力位在 7.25 美元，上升支撑位在 5.75 美元。 自该公司宣布反向拆分以符合其在纽约证券交易所上市的要求以来，该股已大幅上涨。
上升通道模式或上升通道是短期看涨的，因为股票在上升通道内走高，但这些模式通常在长期下降趋势中形成为延续模式。 上升通道模式通常伴随着较低的价格。
我建议在 7.15 美元和 7.3 美元之间卖出约 75% 的后进先出头寸，阻力位在 7.75 美元，并在 5.8 美元和 5.15 美元之间的任何弱点上积累，可能在 4.90 美元处有较低的支撑。 RSI 现在是 68，表明超买情况确认了潜在的卖出水平。
买入-卖出-冲洗-重复策略是这只股票的最佳路径。
警告： TA 图表必须经常更新以保持相关性。 这就是我在股票追踪器中所做的。 上面的图表可能有大约一周的有效期。 请记住，TA 图表只是帮助您采用正确策略的工具。 这不是预见未来的方法。 没有人也没有什么可以。
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