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凯利沙利文
考虑 元平台 (纳斯达克股票代码：META) 一旦交易价格接近 400 美元，该股在好于预期的季度业绩后反弹至 240 美元只是逾期反弹的延续。 由于非理性的恐惧，社交媒体股票的交易价格永远不应该低于 100 美元 在 Metaverse 上超支。 我的 投资论文 仍然看好该股，因为该公司在为未来投资时仍未实现利润最大化。
资料来源：Finviz
解决收入问题
去年所有的焦点都是 Reality Labs 的过度支出和劳动力的疯狂增长。 实际上，问题的解决方案始终是等式的收入方面。
对于 23 年第一季度，Meta 报告的收入为 2897 亿美元，超出分析师预期的 9.9 亿美元。 Q2’23 的指导目标为 29.5 至 320 亿美元，而 29.5 美元的目标更为令人印象深刻 亿共识估计。
这家社交媒体巨头报告了一系列可追溯到 21 年第二季度的收益报告，其中 Meta 没有超出收入预期那么多。 事实上，在 8 季度期间，这家科技巨头 3 次未达到收入预期。
资料来源：寻找阿尔法
虽然玩预期游戏可能会产生误导，但第一季度实际数字的关键是在收入同比下降 3 个季度后恢复增长。 分析师对第二季度的平均预期是收入同比增长 6% 至 306 亿美元，如果季度数字超过 300 亿美元，则将是创纪录的非节假日季度。
Meta 可以通过恢复销售增长来解决去年的许多超支问题。 考虑到经济没有好转，数字表明这家社交媒体巨头已经解决了一些由隐私变化引起的 IDFA 问题 苹果 (AAPL) 和 Reels 正在蓄势待发。
该公司将通过恢复两位数的增长来解决很多问题，从而使支出问题更容易解决。 首席执行官扎克伯格可以通过维持成本和削减成本来提高效率。
市场如何偏离 Metaverse 中心的一个主要例子是，Meta 看到使用人工智能通过 Reels 增加在 Instagram 上的时间的巨大收益。 在 Q1’23 财报电话会议上，首席执行官马克扎克伯格报告了以下令人印象深刻的指标：
自从我们推出 Reels 以来，AI 推荐使人们在 Instagram 上花费的时间增加了 24% 以上。 我们的 AI 工作也在改善货币化。 Reels 在 Instagram 上的货币化效率比上一季度提高了 30% 以上，在 Facebook 上提高了 40% 以上。 Advantage+ 购物活动的每日收入在过去六个月中增长了 7 倍。
这些数字支持 Meta 解决了前几个季度从 IDFA 到市场份额转移到 TikTok 的问题。 最重要的是，该公司继续裁员以双倍提高利润，同时仍在积极投资未来。
现实实验室将得到回报
令人惊奇的是，Meta 取得了所有这些进步以提高利润，同时仍在 Reality Labs 中投入大量资金。 该公司在 23 年第一季度在该领域花费了超过 40 亿美元，导致年化损失高达 1600 万美元。
资料来源：Meta Platforms Q1’23 收益发布
考虑到 Metaverse 发展缓慢，Meta 有很长的路要走，以减少该领域的损失并提高未来的利润。 事实上，Reality Labs 的收入在本季度下降了近 50%，部分原因是头显的疲软。
去年发布的 Meta Quest Pro 并没有让人印象深刻，而随着设备老化，Quest 2 未能保持势头。 随着公司解决广告收入问题，扎克伯格将有现金流继续投资于 Metaverse 的承诺以及 AR/VR 设备。
根据 边缘，该公司为未来的 AR/VR 耳机制定了以下时间表：
- 2023 年：Quest 3 – 2 倍更薄，两倍强大
- 2023 年：智能眼镜 – 第二代设备
- 2024: Quest 4 – 逼真、编解码器化身
- 2025 年：智能眼镜——带显示屏和神经接口的第三代
- 2027：增强现实眼镜
该领域存在太多机会，Meta 无法主导该类别的大部分投资。 分析师预计该公司未来 3 年的每股收益目标如下，2025 年的目标接近每股 15 美元。
投资者可以根据在元界的过度支出来决定如何对企业进行估值。 Meta 每年亏损 160 亿美元，税后总额约为 130 亿美元。
该公司目前拥有 26 亿股流通股，导致 Reality Labs 的激进支出导致每股收益减少约 5 美元。 以 20 倍的 EPS 目标计算，该比较放弃了投资 Metaverse 的每股约 100 美元的市值。
投资者必须知道，Meta 要么将其转化为未来的盈利增长动力，要么扎克伯格将为 Metaverse 实现又一年的效率提升。
带走
投资者的主要收获是，Meta 的交易价格低于官方 2024 年 EPS 目标的 20 倍太便宜了。 但实际上，投资者应该将 2025 年的收益设定为 20 美元以上的每股收益目标，并在公司完全恢复增长模式（以及效率提高）并弥补暂时的 Metaverse 损失后，将股票交易价格视为更正常化的每股收益目标的 12 倍.
在这次巨大的反弹之后，投资者可能应该期待近期的停顿，但最终该股仍有上涨空间。
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