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“印度光伏行业正在经历各种结构性变化，例如车辆的复杂性增加、电气化和 UV 的混合增加。这为线束内容提供了高结构性增长可见性。此外，MSUMI 在该领域的领导地位、强大的技术支持、在我们看来，强劲的股本回报率将推动溢价估值，”野村表示。
野村表示，汽车中的线束 (WH) 含量显着增加，从之前的约 2.5% 增加到目前的约 4.5%。 尽管 OE 汽车销量的复合年增长率仅为 2%，但这种增长在过去十年中推动了令人印象深刻的 10% 的收入复合年增长率 (CAGR)。
“基于这些趋势，我们估计 Motherson Sumi 在 23 财年至 25 财年期间的收入复合年增长率高达 15%。 鉴于当前的市场环境，我们预计国内汽车销量的复合年增长率为 7%，”野村报告称。
Motherson Sumi Wiring 报告称，23 财年第三季度的利润为 106.16 千万卢比，同比下降 30%，而去年同期为 151.89 千万卢比。 该期间的运营总收入为 168.68 亿卢比，比去年同期的 145.963 亿卢比增长 15.6%。
野村预计 EBITDA 利润率将从 23 财年的 10.9% 左右提高到 24/25 财年的 12%/12.7% 左右，这主要得益于经营杠杆效益。 到 2030 财年，这可能会提高到 14%，因为 MSUMI 可以将电动汽车中的高价值组件本地化。 因此，该经纪公司预计 23-25 财年的每股收益复合年增长率将达到 27%。 它表示，有限的资本支出强度和高资产周转率应该会带来 46% 的强劲股本回报率，远远领先于大多数其他汽车零部件供应商。
“该股目前的交易价格为 25 财年每股收益的 29 倍，鉴于其高增长能见度、不断扩大的可寻址机会和强劲的股本回报率，我们认为该股具有吸引力。因此，我们预计其溢价估值将维持不变。与当前水平相比有 22% 的潜在上涨空间，我们野村表示，“建议买入该股”。
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