Nvidia 的估值被拉伸，类似于 2000 年代初期的科技泡沫（纳斯达克：NVDA）

[ad_1]

Kobus Louw/E+ 来自 Getty Images

英伟达公司 （纳斯达克股票代码：NVDA）是今年最受关注的股票之一，这是理所当然的。它是利用近期人工智能（“AI”）趋势的最佳定位的公开交易股票之一。

问题任何新技术的一个特点是，根本不可能提前知道它会发展到多大。如果我们回想 90 年代，没有人认为互联网可以彻底改变我们的生活方式。我们都希望当时能买入一些领先的互联网股票，但事情是这样的：事后看来，这似乎是显而易见的，但简单地购买任何有潜力的股票并不是解决问题的方法。有了一个像互联网这样成功的想法，你很可能会成为数十个失败的受害者，例如（也许）虚拟宇宙。

而同时目前，人工智能似乎是板上钉钉的事情，但有很多事情可能会破坏这一进程。它可能只是提前出现，或者政府可以试图通过监管来阻止它，否则代码可能会被破坏。谁知道。关键是，我们无法预测它是否会在这十年成为我们生活的重要组成部分。这就是为什么在我对英伟达的分析中，我将重点关注现状。

事实上，该公司 2023 年第一季度的业绩令人惊叹，季度收入为 72 亿美元（同比增长 13%），远高于华尔街 65 亿美元的预期。

此外，该公司的盈利能力日益增强，毛利率升至 66.8%，第一季度收益为 0.85 美元（较 2022 年底增长 44%）。

令人震惊的是，管理层预计 2023 年第二季度收入将进一步增长 52%，预计收入将达到 110 亿美元。这样的字符串指导肯定得到了高预订单的支持，Nvidia 知道它可以交付这些数字。但更大的问题是，这是一种趋势的开始还是一次性的。回顾几段，我不得不相信，这更有可能是一次性的，随后不太可能出现类似的增长水平。至少不是背靠背。

第一季度每股收益为 0.85 美元，第二季度每股收益为 1.30 美元，我的预测是全年每股收益不超过 5.00 美元。这明显低于 7.77 美元的共识，但我仍然认为我的预测相对激进，因为它假设 Nvidia 将至少维持他们在第二季度预期的高销售水平。

由于英伟达的股息极低（0.04%），人们不得不将其视为一种投机性投资。评估此类投资的最佳方法是查看市盈率。让我告诉你。 Nvidia在这里非常昂贵。该股目前的交易价格为每股 422 美元，相当于 84 倍的远期市盈率。这是一个童话般的估值，它明确假设人工智能将接管世界。

不要误会我的意思，这可能是，但如果最好的情况已经被定价，我们怎么可能赚钱呢？我认为 Nvidia 是一家伟大的企业，但它不是值得以任何价格购买，现在是 疯狂地 被高估了。

从历史上看，自首次公开募股以来，该股的平均市盈率为 32 倍。我预计今年每股收益为 5.00 美元，并假设该股回升至历史平均市盈率（老实说，这仍然相当高），目标股价为每股 150 美元左右。这比今天的价格低 65%，这意味着如果股票重新评级较低，下行风险很大，如果管理层不兑现积极的增长指导或市场情绪发生转变，这种情况很容易发生。