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上周五，拥有 40 年历史的硅谷银行倒闭，导致 FDIC 接管，并将近 1750 亿美元的客户存款置于监管机构的控制之下。 该银行的倒闭是美国历史上第二大倒闭，也是自 2008 年金融危机以来最大的倒闭。此举唤起了人们对 15 年前全球金融恐慌的记忆，但并未立即引发人们对金融业广泛破坏的担忧工业或全球经济。
美国银行股大幅下跌，First Republic、PacWest Bancorp、Western Alliance Bancorp 和 Signature Bank 经历了自 2008 年以来最大银行倒闭后蔓延担忧加剧的最大跌幅。
迫在眉睫的金融危机
在我们临近金融危机周年之际，看到类似的警告信号出现令人担忧。
美国国债收益率曲线最近倒挂至 1981 年以来的最深水平，而欧盟和美国的破产申请创下全球金融危机以来的新高。 这一点，再加上欧洲和美国银行之间的盈利能力差异，为金融业描绘了一幅黯淡的画面。
造成这一潜在危机的主要原因之一是对银行持有至到期 (HTM) 投资的过时会计处理。 银行购买这些证券以获得可预测的现金流并满足流动性要求。 然而，目前 HTM 投资的会计处理是基于其原始成本而非当前市场价值。 这导致 HTM 投资的期限与银行借款的短期性质不匹配，如果利率上升或市场条件发生变化，银行很容易遭受处置损失。
COVID-19 大流行导致了类似于导致次贷危机和 2008 年金融危机的宽松信贷做法。 雷曼兄弟 (Lehman Brothers) 的 HTM 投资也存在类似问题，最终导致其倒闭和全球金融危机。 持有风险贷款和资产的银行在处置时面临重大损失。 雷曼兄弟的倒闭是对银行及时采取行动降低风险和防止破产的警告。
必须改变 HTM 投资过时的会计处理，以避免高估银行资产和低估风险敞口。
Silvergate 和硅谷银行
这正是发生在 Silvergate 和 Silicon Valley Bank 身上的事情，他们在 HTM 投资上遭受了重大损失，被迫出售，最终导致破产。 截至 2022 年 12 月 31 日，硅谷银行 HTM 证券投资组合的加权平均久期为 6.2 年，而 2021 年 12 月 31 日为 4.1 年，表明存在久期错配。
为防止出现类似的破产浪潮，银行必须立即采取行动收紧信贷标准并使投资策略多样化。 以历史为鉴，我们可以看到倒挂的收益率曲线和高风险的借贷行为会导致金融危机。 银行可以通过更新投资策略的会计处理来降低风险并实现及时的风险管理。
硅谷银行破产对科技和风险投资/私募股权行业的潜在蔓延不仅仅是一种假设——它是一种合法的威胁。 像这样的灾难性事件会对整个市场产生连锁反应，最终导致广泛的经济衰退。
影响将是巨大而持久的，因为它将动摇技术和 VC/PE 行业的基础，而这是创新和增长的支柱。 这种世界末日情景的潜在影响几乎可怕到无法想象：数以百万计的工作岗位流失，无数初创企业倒闭，投资者恐慌浪潮导致全球经济衰退。
Patrick Mehrhoff 是领先的金融服务营销咨询公司 MEHRHOFF DIGITAL 的创始人兼首席执行官。 他拥有良好的成功记录，曾为瑞士金融科技初创公司 MoneyPark 和 Crypto Finance 建立营销部门，创造了超过 4 亿美元的退出价值和超过 20 亿美元的估值。 Patrick 是德国国民，获得认证的金融科技专业人士，并拥有 Power 商学院的 MBA 学位。
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