[ad_1]
“哦我的天啊哇。” 与法学教授就监管行动通电话通常不会以自发的惊讶表情开始，但监管行动通常不会这样来。 安妮·威特 (Anne Witt) 是法学教授，也是 EDHEC 增强法律研究所的成员，我们在上周三的谈话中一直期待着会有截然不同的对话。
但是，就在我们谈话的前几分钟，英国竞争监管机构阻止了微软以 687 亿美元收购大型开发商 Activision Blizzard 的企图，这家庞大的公司背后的游戏包括 Candy Crush Saga、魔兽世界、Tony Hawk 的 Pro Skater，最重要的是，使命召唤。
英国竞争与市场管理局 (CMA) 只是正在调查拟议收购的众多国际监管机构之一。 在美国，联邦贸易委员会 (FTC) 已于 12 月提起诉讼以阻止收购，案件将于今年晚些时候开庭审理。 欧盟正在进行调查，并给自己设定了 5 月 22 日的最后期限来做出决定，而澳大利亚在与海外监管机构接洽时暂停了自己的调查。
其中一位监管机构已经批准了这笔交易。 3 月，日本公平贸易委员会裁定它“不太可能导致实质性限制竞争”，并批准它继续进行。
日本允许合并的理由也落后于维特预期合并会被批准。 “大约 30 年来，深受美国学派影响的竞争管理机构一直认为‘纵向合并’很少有危险，”她在震惊平息后解释道。
“如果你有一个‘横向合并’——如果微软收购了一个竞争对手——很明显这将对竞争产生直接影响，因为它消除了市场上的一个参与者。 但如果你购买了投入品，竞争并不会立即减少。 因此需要采取额外的行动——他们需要使用输入来通过拒绝竞争对手访问该输入来阻止竞争。 通常这只有在别无选择的情况下才会出现问题。
“第二个问题是，通过拒绝竞争对手获取输入，微软放弃了利润，因此他们的主要论点是‘这对我们来说根本没有利润’。”
小麦和谷壳
这种原则在一个更加实体化、可替代的市场中更加清晰。 如果你把小麦变成面包，然后你买了一家小麦供应商——好吧，如果你试图阻止他们从你的新子公司那里获得小麦，那么你所有的面包师竞争对手都会从其他人那里购买小麦。 即使他们做不到 仍然 可能不值得你花时间阻止他们，因为你必须为收购支付的金额意味着你正在购买所有这些未来的收入来源：停止销售将是一种非常昂贵的方式来割掉你的鼻子来伤害你的脸。
甚至在将收购提交给竞争监管机构之前，很明显这一原则将推动讨论。 然后，今年年初，CMA 在一个看似关键的问题上做出了让步：微软的收购是否确实存在破坏主机游戏竞争的风险。
这笔交易的批评者认为，由于 Activision Blizzard 的使命召唤系列的独特力量，它与教科书不同。 这些军事射击游戏与 EA 以前的 Fifa 系列一样，是数以百万计的人几乎排斥所有其他人玩的游戏。 这意味着微软的竞争对手要简单地替换另一款游戏并不容易：“Just make your own Call of Duty”是理查德布兰森在 90 年代决定与可口可乐竞争的视频游戏等价物，并且可能与成功的。
但微软做出了不会向竞争对手隐瞒游戏系列的有约束力的承诺，CMA 承认这些，加上它在其他平台上放弃数百万销售量所承担的经济损失，足以得出结论，微软与 Xbox 之间的竞争索尼市场领先的 PlayStation 不会因销售的进行而受到过度扭曲。
然后，在周三，重磅炸弹落下了：收购无论如何都会被阻止。 尽管 CMA 已公开宣布它不关心游戏机市场，但它担心另一个规模小得多的行业：“云游戏”。 这个新兴行业以其最大的失败而闻名，即谷歌的 Stadia 产品，该产品大张旗鼓地推出，并在未能赢得市场份额后于今年早些时候被不光彩地关闭。
但 CMA 认为，对云游戏持怀疑态度并没有天生的理由：是的，到目前为止，每一次重大尝试都在某个地方失败了，无论是在基础技术、提供的产品还是营销宣传方面，但它所需要的只是对于一个人来说，一切顺利，下一场大型游戏革命可能会发生。
而微软，正如它会高兴地承认的那样，是最接近成功的。 该公司已经拥有一款成功的订阅产品，其中包含数百款游戏、让后端正常工作的技术实力和基础设施，以及一台正在运转的高效营销机器。
通讯推广后
不过，这改变了垂直合并的计算。 由于没有有意义的竞争对手，微软很难保证它不会拒绝《使命召唤》，因为甚至很难知道竞争格局会是什么样子。 当摧毁新生竞争对手的潜在利润远远超过小型行业的许可费所获得的最低利润时，它不会放弃利润的论点就更难成立了。
因此，CMA 阻止了合并。 微软和Activision拉开了序幕。
接下来是什么？
这两家公司上周一直在巡视广播，认为阻止合并的决定证明英国还没有为充满活力的科技行业做好准备。 微软总裁布拉德·史密斯 (Brad Smith) 直击政府痛处，称脱欧后英国的监管状况比欧盟更糟糕，而动视 (Activision) 好斗的公关负责人 Lulu Cheng Meservey 表示，该公司将“重新评估我们的增长计划为英国”。
从狭隘的角度来看，这样的论点不太可能赢得决策者的支持。 尽管 Rishi Sunak 和保守党声称热爱科技初创企业，但他们在政府记录中的记录更侧重于行业的另一端，常年承诺在从在线节制到竞争政策等领域与“大科技”抗衡本身。 一家市值 700 亿美元的公司被阻止收购一家市值 700 亿美元的公司，这无疑是一场战斗的结果，而且政府内部会有一些人将微软最终无力的抱怨视为胜利的标志。
但更大的问题是 CMA 新原则的应用范围有多大。 从表面上看，监管机构实际上是在争辩说，任何对新兴行业的收购都可能以竞争为由被阻止。 批评人士认为，这可能会抑制对许多有前途领域的投资：每个人都想开始推翻 Facebook 的业务，但对支持者来说，不值得冒财务风险，除非也有可能为“仅”被 Facebook 收购。
然而，在实践中，CMA 发现的细节表明它认为它主要适用于这种超大规模的垂直合并，而不是更常见的旨在为企业集团带来新专业知识和人才的小得多的公司的收购。 Activision Blizzard 对 Microsoft 的价值并不是纯粹因为它可能在云游戏中有用，而是因为它的产品在成熟的控制台市场上已经非常有价值，以至于它是任何想要在新市场竞争的公司的筹码。
如果您想阅读完整版的时事通讯，请订阅每周二在您的收件箱中接收 TechScape
[ad_2]
Source link
