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2022 年 4 月，Tron 网络推出了与美元挂钩的代币 USDD，作为“超额抵押稳定币”，这意味着由于过多的准备金支持其估值，其跌破 1 美元的可能性应该更低。
美元稳定币跌破 1 美元挂钩
但在 11 月 8 日，一些鲸鱼将 USDD 的价格维持在 1 美元还不够 倾倒 超过 1100 万美元的代币在竞争对手的稳定币 Tether (USDT) 和 USD Coin (USDC) 中寻求敞口。 一天后，USDD 的价格跌至 0.96 美元的低点，随后在 11 月 10 日小幅回升至 0.98 美元。
在 Curve 的去中心化金融协议的 USDD 流动性池中，抛售压力更为明显。 截至 11 月 10 日，该池严重失衡，持有近 82.50% 的 USDD，其余为 USDT、USDC 和 DAI 稳定币。
Tron 创始人孙宇晨 推测 由 FTX 的 Sam Bankman-Fried 领导的加密货币对冲基金 Alameda Research 可能是抛售其 USDD 资产以避免破产的鲸鱼。 据报道，Alameda 的资产负债表为 50% FTT (FTT)，这是 FTX 的原生代币，最近下跌了 90% 以上。
我认为 Almeda 可能只是出售了他们的 USDD 来弥补 ftx 交易所的流动性。 游泳池目前以健康的速度恢复。 pic.twitter.com/oSIzUNqE0Z
— 何贾斯汀·孙 (@justinsuntron) 2022 年 11 月 9 日
错误计算的抵押准备金
USDD 由 Tron DAO Reserve (TDR) 发行，TDR 也是其抵押品的保管人。 TDR 主要负责出售抵押品以在发生卖方冲击时维持 USDD 的挂钩。
从理论上讲，USDD 似乎得到了比特币 (BTC)、Tron (TRX) 和 USDC 形式的 20 亿美元加密抵押品池的充分支持，据报道，储备比稳定币供应量高出 283% 以上。
但有一个问题。
目前，TDR 储备钱包中几乎所有价值的稳定币抵押品都在 JustLend 中进行质押并获得收益，JustLend 是 Tron 生态系统中按总价值锁定（TVL）计算的最大借贷协议。 同时，99% 的 TRX 抵押品被锁定在“质押治理”合约中。
TDR 似乎也错误地将价值超过 7.25 亿美元的烧毁 TRX 作为抵押品。 总体而言，这使得 DAO 在其可液化储备中拥有价值约 6 亿美元的 USDC 和价值 2.36 亿美元的 BTC。
换言之，抵押品比率接近 113%，而自夸的抵押品比率为 283%。
比特币、TRX 价格下滑
USDD 的抵押品比率可能会随着其储备资产 BTC 和 TRX 的价格下跌而进一步波动。
值得注意的是，在 Alameda-FTX 惨败导致的加密市场崩盘中，BTC 的价格本周迄今暴跌 22% 以上，至 16,500 美元左右。 另一方面，TRX 同期估值下跌约 12%，11 月 10 日交易价格约为 0.05 美元。
Tron 代币现在着眼于跌破其支撑长期支撑汇合点，包括其 200 周指数移动平均线（200 周 EMA；蓝色波浪）接近 0.052 美元和 0.236 斐波那契线接近 0.055 美元。
这可能会推动 TRX 进一步下跌至 0.022-0.030 美元的区间（在上图中以红色标记）。 该区域在 2020 年 8 月至 2021 年 1 月和 2019 年 1 月至 2021 年 7 月期间作为整合渠道发挥了重要作用。
此外，它还在 2018 年 2 月至 2018 年 11 月期间提供支持。
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与此同时，比特币已进入其盛行的逆杯柄模式的崩溃阶段，现在将 14,000 美元作为其主要下行目标。
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