USGS 2023 报告：白银储量和白银产量

每年， 美国地质调查局 发表一份关于世界矿产和储量的报告。 作为贵金属投资者，我们对本报告的白银部分特别感兴趣，它为我们提供了有关供应方面的极其宝贵的信息 的白银市场。

由于电气化新趋势（电动汽车、5G、太阳能电池板、绿色能源），白银价格因需求强劲而反弹。 由于中国的重新开放，我们还看到今年对基本金属的需求正在复苏。 根据 Statista 的数据，2022 年的需求量为 11 亿盎司。

当我们观察白银市场的供应方时，我们发现大部分白银供应是作为贱金属开采的副产品生产的。 预计基本金属副产银生产的白银供应将 未来几年增加。 32.2% 的白银产量来自锌和铅矿供应的副产品，而 26.5% 来自铜生产的副产品。 因此，全球 59% 的白银产量来自铜、锌和铅的生产（见下图 统计学家).

统计学家 据报道，白银产量在 2021 年反弹。尽管白银品位下降，但初级银矿商在 2021 年设法增加了产量。

尽管基本金属的需求正在改善，但我预计基本金属的供应不会增长得那么快，因为这些矿山项目非常大，很难投产。 这些矿山的品位也在不断下降。 例如，未来几年铜供应（和白银副产品供应）最有可能缓慢增长（见 数字 下面的 Rystad Energy）。 因此，来自铜矿的白银副产品供应不会增加那么多。

仓库中的铜量急剧下降，这证明没有足够的铜供应来满足需求（见下图来自 关联经济学).

来自铅和锌矿的白银副产品供应正在增加，而来自黄金的白银副产品供应预计也会增加。 根据 GlobalData 的数据，未来几年黄金供应（和白银副产品供应）将会增加。

2023 年 USGS 报告显示白银产量和白银储量增加（见下图 美国地质调查局). 墨西哥、中国和秘鲁仍然是世界上最大的白银生产国，秘鲁是白银储备的领导者。 然而，秘鲁的白银储备从 120,000 吨下降至 98,000 吨。 同样值得注意的是，中国的储量从 41,000 吨增加到 71,000 吨。 白银总储量增加 3% 至 549,700 吨。 白银总产量从 25,000 吨/年（2021 年）增加到 26,000 吨/年（2022 年）。 当我们推断图表时，我们可以估计白银将在大约 20 年内耗尽，如果不是更快的话，因为银矿的平均矿山寿命目前只有 10 年。

让我们仔细看看 3 个最大的白银生产国：秘鲁、墨西哥和中国。

2022 年，我们看到秘鲁的白银储量同比下降 20% 至 98,000 吨。 在基本金属生产方面，秘鲁在 2021 年创下 436 万吨的历史新高 （见下表 统计学家). 到 2022 年，秘鲁的白银产量同比下降 5% 至每年 3,100 吨。 秘鲁的铜产量在 2022 年 11 月升至 224,976 吨的新高。然而，由于各地的社会冲突导致重要项目和矿山的进展停滞，因此前景黯淡。 Las Bambas 矿（占全球铜产量的 2%）已于 2023 年 2 月暂时关闭。

现在让我们来看看墨西哥。 白银产量同比增长 3%，到 2022 年达到每年 6,300 吨。下图来自 贸易经济学 显示墨西哥的整体矿业生产在 2022 年如何改善。白银储量保持在 37,000 吨不变。

中国的白银产量主要来自铅和锌的副产品 (95%)，因此我们需要仔细研究基本金属开采。 2022 年 11 月中国矿业产量同比增长 6%（见下图 贸易经济学). 2022 年的白银产量同比增长 3%，达到每年 3600 吨。 白银储量增加了 70%，达到 71,000 吨。

从这些数字来看，基本金属开采一直做得很好，大量的白银作为副产品从那里产生。 尽管白银储量和品位正在下降，但初级银矿设法增加了产量。 总体趋势指向稳定的白银储备和增加的白银产量。 这应该会限制白银价格的上涨，除非白银需求超过供应。

编者注：本文涵盖一只或多只微型股。 请注意与这些股票相关的风险。