UTG：公用事业收益率 8%，每月付款人

您的投资组合是否包括对公用事业部门的任何敞口？ 这个防御性板块是过去一年中表现第二好的板块，仅次于飙升的能源板块。 在其他九个行业苦苦挣扎的一年中，公用事业行业几乎收支平衡，登记 损失从 -3.5% 到 -35%：

与其试图挑选股票，不如通过公用事业基金获得更广泛的公用事业覆盖面，例如 Reaves Utility Income Fund (纽约证券交易所代码：UTG)，这是一种封闭式基金。 （鉴于西海岸一些公用事业公司存在野火风险问题，通过基金实现多元化可以为您提供更多保护。）

我们将在本文中将 UTG 与其姊妹基金 Cohen & Steers Infrastructure Fund (UTF) 进行比较。 尽管这两个基金的行业集中度百分比不同，但存在重叠，UTF 对公用事业行业的敞口约为 39%。

轮廓：

UTF 的目标是提供高水平的税后总回报，主要包括税收优惠的股息收入和资本增值。 它打算将至少 80% 的总资产投资于公用事业行业公司的派息普通股和优先股以及债务工具。 其余 20% 的资产可投资于其他证券，包括股票、货币市场工具和债务工具，以及公用事业或其他行业的某些衍生工具。 （UTG网站）

UTF的目标是实现总回报，重点是收入。 在正常市场条件下，本基金将至少 80% 的管理资产投资于基础设施公司发行的证券，包括公用事业、管道、收费公路、机场、铁路、港口、电信公司和其他基础设施公司。 （UTF 站点）

这两个基金都成立于 2004 年初，都使用杠杆，其中 UTG 使用约 18%，而 UTF 使用更多，约 29%。 资产基础大致相似，UTG 为 $2B，UTF 为 $2.4B，而 UTG 的交易量更高，为 248K，而 UTF 为 149K。

UTG 的持股基数较窄，为 44 个，而 UTF 为 244 个，费用比率也较低，为 1.23%，而 UTF 为 2.19%：

股息：

两只基金都按月支付，UTG 的股息收益率略有优势，为 7.92%。 然而，UTF 的五年股息增长率要高得多，为 6%，而 UTG 为 3.50%。

两只基金都已宣布其 2023 年第一季度的除息和支付日期——UTG 将于 2023 年 2 月 15 日下一次除息，支付日期为 23 年 2 月 28 日。 UTF 在 23 年 1 月 17 日除息，支付日为 23 年 1 月 31 日。

UTG 以约 1.08 倍的系数覆盖其截至 22 年 10 月 31 日的财政年度的分配，其中 85.5% 的覆盖率来自资本收益，22.5% 的覆盖率来自净投资收入。 与上一财年的 92.8% 相比，其整体覆盖率有所提高：

税收：

UTG 截至 22 年 10 月 31 日的财政年度的分配来源在税收方面略有不同，资本收益约为 71%，净投资收益约为 29%，资本回报率为 0%：

持股：

UTG 在公用事业领域的敞口约为 78%，其最高配置是多元化公用事业，约为 38%，其次是电力公用事业，约为 30%。

令人惊讶的是，UTG 持有的第二大子行业是电信，约为 17%，属于遭受重创的通信服务行业，是过去一年表现最差的行业，跌幅为 -35%。 UTG还拥有 房地产投资信托基金 和铁路控股，均约为 8.5%：

UTG 的前 10 大头寸占其投资组合的 43.6%，头寸从 4% 到 4.7% 不等。 管理层选择得当——所有这些股票在过去一年中都跑赢了标准普尔 500 指数，其中大部分在过去一个季度都跑赢了标准普尔 500 指数

Xcel Energy (XEL) 是 UTG 前 10 名中表现最好的，过去一年上涨 1.27%，而 Telus (TU) 表现最差，下跌 -16.42%。

除了 Telus 和 Entergy，所有这些前 10 名股票在过去的交易季度都跑赢了市场：

UTF 持有的行业包括 39% 的公用事业，其次是 20% 的工业、14% 的能源以及 8% 的公司债券和房地产。

UTF 的前 10 大头寸占其投资组合的 34%，其中公用事业占 15%，基础设施占 19%。 Enbridge (ENB) 在过去一年表现突出，上涨 1.6%，而 American Tower (AMT) 下跌 -25%，因此 UTF 前 10 名的表现比 UTG 的表现更分散。

表现：

UTG 和 UTF 在过去一个月、一个季度和过去一年的表现均优于标准普尔 500 指数，UTF 的 1 年总回报率为 -7.72%，而 UTG 的 1 年总回报率为 -10.11%。

UTF 在过去一年、半年和一个月的价格表现优于 UTG，在总回报基础上也优于它。

估值：

以比历史平均折扣/溢价更深的折扣购买 UTG 和 UTF 之类的 CEF 可能是一个有用的策略，因为均值 反转。 基金‘ 每日资产净值/股票估值是在收市后计算的。

截至 23 年 1 月 4 日收盘，UTG 的售价较资产净值折让 -0.64%，低于其 1、3 和 5 年期溢价分别为 0.24%、1.23% 和 -0.54%。

UTF 1/4/23 对 NAV/股的折让为 -0.24%，低于其 1 年期和 3 年期溢价的 -0.08% 和 0.88%，但不如其 -1.58% 的 5 年期折让便宜：

临别感想：

2023 年我们会迎来另一个动荡的一年吗？ 到目前为止，情况似乎是这样，跳跃和下降来得又快又猛。 如果这是 2023 年的主题，那么对您的投资组合来说，一些公用事业风险敞口可能是个好主意。

除非另有说明，否则所有表格均由 Hidden Dividend Stocks Plus 提供。