Wallace Weitz 的 Weitz 投资管理组合 – 2022 年第三季度更新（MUTF：WEHIX）

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本文是一个系列文章的一部分，该系列文章每季度对 Wallace Weitz 的 13F 投资组合所做的变化进行持续分析。它基于 Weitz 于 2022 年 11 月 9 日提交的监管 13F 表格。请访问我们的追踪 Wallace Weitz 的 Weitz 投资管理组合关于他的投资理念和我们的想法的文章最后更新该基金在 2022 年第二季度的走势。

本季度，Weitz 的 13F 投资组合价值从 $1.91B 下降约 11% 至 $1.70B。持股数量稳定在58家。前三名持股占13F资产的约18%，而前五名持股占13F资产的约27%。最大的股份是 Alphabet，占投资组合的 6.45%。

Weitz Investment Management旗下的股票基金为Weitz Partners Value Fund（MUTF:WPVLX), Weitz 价值基金 (MUTF:WVALX), Weitz Partners III 机会基金 (MUTF:WPOIX), 和 Weitz Funds Hickory Fund (MUTF：WEHIX). 旗舰 Weitz Partners Value Fund（1983 年成立）自成立以来目前落后于标准普尔 500 指数：年化回报率为 9.83%，而标准普尔 500 指数为 10.13%。目前的现金配置仅为 1.8%：这远低于过去十年约 18% 的平均现金配置。

股份增加：

自由宽带 (LBRDK)：由于从 Liberty Media 剥离 Liberty Broadband，LBRDK 在 2014 年第 4 季度建立的 13F 投资组合股份中占 4.18%。 Liberty Media 股东每持有 4 股 Liberty Media 股份，便可获得一股 LBRDA 股份。 2015 年第一季度，价格在 44.50 美元至 56.50 美元之间上涨了约 60%。该头寸自 2018 年以来一直在抛售。这一年以 69 美元至 97 美元的价格售出约 14%，随后在 2019 年以 75 美元至 125 美元的价格售出约 40%。 2020 年第一季度至第三季度，另有约 45% 的产品售价在 91 美元至 145 美元之间。在过去四个季度中，价格在 74 美元到 176 美元之间增长了 23%。该股目前的交易价格约为 86 美元。

CarMax 公司（KMX）： 约 3% 的 KMX 头寸是在 2018 年第一季度以低于每股 60 美元的成本基础购买的，下一季度以 59 美元至 80 美元的价格增加了约 45%。到 2019 年第一季度的三个季度，价格在 57 美元到 81 美元之间的价格上涨了约 90%，而接下来的三个季度中，价格在 69 美元到 100 美元之间的价格上涨了约 40%。 2022 年第一季度，股权增加约 25%，价格在 97 美元至 127 美元之间。该股目前的交易价格约为 66 美元。上个季度也出现了约 9% 的增长。本季度略有进一步增长。

富达国家信息服务 (FIS)： FIS 占 2020 年第三季度建立的投资组合股份的约 3%，价格在约 134 美元至约 156 美元之间。在截至 2021 年第一季度的两个季度中，股权增加了约 55%，价格在约 124 美元至约 151 美元之间。随后在 2021 年第四季度以约 102 美元至约 125 美元的价格增加了约 40% 的股份。该股目前的交易价格为 61.56 美元。过去三个季度的持股增加了约 15%。

罗博科技（ROP）： ROP 占 2021 年第二季度购买的投资组合头寸的 2.27%，价格在 403 美元到 470 美元之间。过去四个季度，股份增加了约 75%，价格在约 360 美元至约 500 美元之间。该股目前的交易价格约为 435 美元。

土坯（土坯）： ADBE 占上个季度以约 361 美元至约 469 美元的价格购买的投资组合头寸的约 1%，该股票目前的交易价格低于该范围，约 322 美元。本季度持股增加了约 8%。

CoreCard Corp. (CCRD) 前身为 Intelligent Systems Corporation： 本季度，CCRD 持有的 0.81% 的少量股份略有增加约 3%。

注：Weitz Investment Management 拥有 CoreCard Corp 约 7.2% 的所有权权益。

股份减少：

字母公司 (GOOG) (GOOGL)：GOOG 是 2008 年首次购买的一个微小的头寸。它现在是最大的头寸，占投资组合的 6.45%。该股份是在 2010 年和 2011 年以每股约 13 美元的成本基础建立的。近期活动如下：2020 年第三季度，约 25% 的产品售价在 71 美元至 86 美元之间。该股目前的交易价格约为 96 美元。过去两个季度略有调整。

伯克希尔哈撒韦公司 (BRK.B)：Berkshire Hathaway 持有非常长期的股份，是投资组合中的第二大持股，占 5.86%。最近的活动如下：到 2019 年第一季度的三个季度中，约 30% 的售价在 189 美元至 224 美元之间。随后在 2021 年第一季度以约 228 美元至约 266 美元的价格售出约 60%。该股目前的交易价格约为 311 美元。过去三个季度，价格在 264 美元到 360 美元之间下降了 20%。

注：众所周知，自 1976 年以来，Wallace Weitz 一直持有伯克希尔哈撒韦公司的股票（相当于 A 类股票），股价从每股约 35 美元增至目前的约 469,000 美元。伯克希尔哈撒韦公司的 A 股在 2021 年第二季度出售，同时保留 B 股。

CoStar 集团 (CSGP)： CSGP 占 2020 年第一季度以约 52 美元至约 74 美元的价格购买的投资组合头寸的很大一部分（前三名）5.11%，该股票目前的交易价格为约 81 美元。 2020 年第二季度股权增加约 23%，价格在约 53 美元至约 73 美元之间。随后在 2021 年第四季度以约 75 美元至约 100 美元的价格增加了约 20% 的股份。下个季度还以约 53 美元至约 79 美元的价格增加了约 28% 的股份。本季度削减了约 15%。

注：以上报价已针对 6 月份的 10 股拆股进行了调整。

自由天狼星 (LSXMA) (LSXMK)： 由于 Liberty Media 于 2017 年 4 月将资本重组为三只跟踪股票，因此 Liberty Sirius 股票投资组合中的大（前五名）4.54% 的股份。该股票的交易价格约为 35 美元，目前约为 42 美元。过去几个季度出现了小幅调整。

维萨公司（V）： 截至 2016 年第三季度，V 的股份很小。现在是 4.34% 的大（前五名）股份。大部分购买发生在 2016 年第四季度，价格在 75 美元至 83.50 美元之间。截至 2020 年第二季度的两年间，价格在 124 美元至 210 美元之间下降了 45%。该股现在约为 206 美元。过去几个季度只进行了微小的调整。

美国控股实验室公司 (LH)：LH 是 3.21% 的长期股权。大部分头寸是在 2008-2010 年的时间框架内以较低的价格建立的。截至 2022 年第一季度的三年中，约 60% 的产品售价在 107 美元至 314 美元之间。该股目前的交易价格约为 236 美元。本季度有约 3% 的小幅削减。

自由全球公司 (LBTYK)：Liberty Global 是一家长期持有的公司，在投资组合中已有十多年的历史。它目前占投资组合的 1.86%。 2017 年削减了约 12%，随后明年价格下降了约 16%，价格在 20 美元至 37 美元之间。到 2020 年第一季度的五个季度又出现了约 12% 的削减。其次是下个季度以 14.84 美元至 23.35 美元的价格售出约 42%。该股现在约为 20 美元。本季度出现了约 5% 的小幅削减。

Gartner, Inc.（IT）： IT 股份于 2022 年第一季度以约 258 美元至约 323 美元的价格购买。本季度，该头寸以约 236 美元至约 316 美元的价格出售至极少量股份。该股目前的交易价格约为 338 美元。

Black Knight (BKI)、Comcast Corporation (CMCSA)、Dun & Bradstreet (DNB)、IDEX Corp. (IEX)、Liberty Latin America (LILAK)、Linde plc (LIN)、Perimeter Solutions, SA (PRM)、S&P Global ( SPGI) 和 Thermo Fisher Scientific (TMO)：这些小额股份（每份不到投资组合的 2.20%）在本季度有所减少。

保持稳定：

万事达卡公司（马萨诸塞州）: MA 持有 3.92% 的股份，成立于 2014 年第四季度，价格在 70 美元至 89 美元之间。 2015 年第三季度和 2016 年第一季度，股份以 80 美元至 98 美元的价格翻了一番。该股票自 2017 年以来一直在抛售。近期活动如下：2018 年股价下跌三分之一，价格在 152 美元至 223 美元之间。随后，2019 年以 190 美元至 290 美元的价格售出约 35%。截至 2020 年第三季度的三个季度，价格在 203 美元至 366 美元之间又下降了 20%。该股目前的交易价格约为 338 美元。上个季度削减了约 9%。

丹纳赫公司（DHR）： 上个季度，DHR 3.76% 的股份增加了约 60%，价格在 237 美元至 300 美元之间。该股现在约为 260 美元。

元平台 (META)，以前称为 Facebook： 3.37% 的 META 头寸是在 2018 年第一季度以 152 美元至 193 美元的价格购买的，下一季度以 155 美元至 202 美元的价格增加了约 175%。 2018 年第三季度价格在 160 美元至 218 美元之间又上涨了约 35%，随后下个季度价格在 124 美元至 162 美元之间上涨了约 22%。截至 2020 年第三季度的五个季度，价格在 146 美元至 304 美元之间下降了约 40%。 2022 年第一季度股权增加约 30%，价格在约 187 美元至约 346 美元之间。该股现在约为 110 美元。上个季度也出现了约 6% 的增长。

嘉信理财 (SCHW)： SCHW 持有 3.26% 的投资组合股份，成立于 2018 年第三季度，价格在 49 美元至 54 美元之间，目前股价约为 80 美元。 2018 年第四季度，股价在 38 美元至 52 美元之间增加了约 60%。 2021 年上半年价格在 51.50 美元至 76 美元之间下降了约 20%。随后在 2022 年第一季度以约 76 美元至约 96 美元的价格售出约 40%。上个季度增长了约 5%。

火神材料 (VMC)：大部分 3.18% VMC 头寸是在 2018 年下半年建立的，价格在 88 美元到 130 美元之间。 2020 年第一季度，股份增加了大约三分之一，价格在 77 美元到 148 美元之间。 2021 年第四季度，价格在 169 美元到 211 美元之间下降了 20%。该股现在约为 179 美元。

亚马逊网站 (AMZN)：2018 年第四季度，AMZN 持股增加了约 70%，价格在 69 美元至 95 美元之间。 2019 年价格在 80 美元到 100 美元之间又上涨了 40%。截至 2020 年第三季度的两个季度，三分之一的产品售价在 95 美元至 177 美元之间。过去两个季度持股增加了约 38%。该股票目前的交易价格约为 92 美元，所持股份占投资组合的 2.66%。

马克尔公司（MKL）： 2.51% 的 Markel 股份于 2019 年上半年以 958 美元至 1090 美元的价格收购。 2019 年第四季度，股权增加约 140%，价格在 1100 美元至 1200 美元之间。该股目前的交易价格约为 1267 美元。过去两个季度，价格在 1187 美元到 1504 美元之间下降了 30%。

怡安集团 (AON)：AON 是 2010 年 2.33% 的长期股权，价格区间为 30 多岁。截至 2017 年第四季度的五个季度，价格在 107 美元至 146 美元之间下降了三分之二。在 2019 年第一季度的两个季度中，还有三分之一的售价在 137 美元至 173 美元之间。截至 2021 年第一季度的四个季度，股权增加了约 80%，价格在约 154 美元至约 234 美元之间。截至 2022 年第一季度的三个季度，约 63% 的产品售价在 227 美元至 334 美元之间。它现在的交易价格约为 302 美元。上个季度也出现了约 6% 的削减。

Accenture plc (ACN)、Analog Devices (ADI)、Axalta Coating Systems (AXTA)、First Republic Bank (FRC)、Guidewire Software (GWRE)、HEICO Corp. (HEI)、LKQ Corporation (LKQ)、MarketAxess Holdings (MKTX) 、Martin Marietta Materials (MLM)、甲骨文公司 (ORCL)、Salesforce, Inc. (CRM) 和德州仪器 (TXN)：这些小股（每股不到投资组合的 2.10%）在本季度保持稳定。

下面的电子表格突出显示了 Weitz 在 2022 年第三季度持有的 13F 股票的变化：