XOP 和 XLE：能源行业已蓄势待发（NYSEARCA：XLE）

这是 4 月 1 日文章“XLE 还是 XOP？ 能源部门正在崛起。” 这里的信息是能源股已经完成盘整并准备大幅走高。

在 在这篇文章中，我们将更新我们在 4 月份的文章中使用的指标。 它们是表明投资者正在做什么以及对石油股的看法的指标。 他们的行动表明石油库存价格上涨。 在 Sentiment King，我们相信投资者的行为和情绪可以帮助投资者找到市场的主要转折点。

由于能源股的价格与石油价格密切相关，因此对能源股的可靠预测必须包括对原油的预测。

石油和“交易员的承诺”数据是积极的

下图显示原油价格 2006年至今的石油. 重要的一点是，价格在一年多的时间里一直在修正，从 120 美元左右的高位回落至 70 美元，跌幅为 42%。 期望更多是不寻常的。

下图来自石油期货市场交易商数据的承诺。 它描绘了资产管理者的空头头寸。 高位空头头寸通常发生在反弹前的价格低点。 这些由黑色箭头指示。 我们认为，目前 24.7% 的比率足以表明市场处于低位。

提高能源股的买入点

衡量能源股和 ETF 的“看跌”买入是衡量投资者对能源股的看法的好方法。 如果太多的投资者购买预期价格较低的“看跌期权”，他们总是会走高。 我们将使用三张图表向您展示两种能源 ETF 和所有 160 只能源股中“看跌”资金与“看涨”资金的比率。 调用三点不同程度得出相同的结论。

第一张图表是最大能源 ETF 中“看跌”资金与“看涨”资金的比率 – 能源精选行业 SPDR® 基金 ETF （XLE）。 它表明目前投入看跌期权的资金是看涨期权的 3.9 倍。 上一次发生这种情况是在 2020 年，左侧黑色箭头表示的 3 月低点。

第二张图表描绘了第二大能源 ETF 的“看跌期权与看涨期权”比率 – SPDR® S&P 油气勘探与生产 ETF (纽约证券交易所：XOP). 来自 CBOE 的数据表明，购买看跌期权的资金是购买看涨期权的 15 倍以上。 虽然 2019 年的一些高比率并未表明 XOP 出现重大变化，但总体而言，记录相当不错。

最后一张图表是所有 160 只交易期权的能源股的看跌期权和看涨期权比率。 160 只股票使其成为该行业中基础最广泛的“看涨期权”比率。

在所有 160 只股票中，现在进入“看跌”合约的资金是“看涨”合约的 1.4 倍。 我们用黑色箭头表示过去的关键时刻，当时我们有与此类似的高比率。

事实上，所有三个“看跌期权与看涨期权”比率都指向更高的价格，这对我们来说是一个重要指标，表明石油股和能源 ETF（如 XLE 和 XOP）正在走高。

大量购买能源股证实了比率

我们喜欢通过查看购买看跌期权的实际金额来确认“看跌期权和看涨期权”比率。 对我们来说重要的是这个数字也很大。 仅凭比率并不能保证这一点，因为您是在比较看跌期权和看涨期权，后者去掉了绝对数量。

那么，投入能源“看跌期权”的实际资金量如何衡量呢？ 接下来的三张图表提供了答案。

下面的第一个图表显示，每天有超过 2300 万美元购买 XLE 看跌期权。 历史表明这是一个相对较大的数额。 黑色箭头指向这个数量高的过去时刻，对我们来说，当前的大数字证实了 XLE 中的看跌和看涨比率。

下图显示了第二大能源 ETF – XOP 的相同指标。 有了这个 ETF，超过 4400 万美元将投入 XOP 看跌期权。 这是一个创纪录的数量，我们认为，这也证实了该 ETF 的高“看跌期权”比率。

最后一张图表显示了所有 160 只能源股的看跌期权购买总量。 因此，它是基础最广泛的指标，它显示目前每天投入所有 160 只股票的看跌期权略高于 9600 万美元。

该图表明我们处于过去能源股主要价格低点时的水平。 我们在图表中使用 XOP 的价格作为 160 只能源股的代理。

XLE 还是 XOP？

对于那些希望投资能源领域的人，我们建议 XLE 和 XOP。 它们是相关性最好的能源 ETF，几乎可以保证随着能源股价格的普遍上涨而上涨。 我们更喜欢可靠性而不是利润。

最大的能源 ETF 是 XLE，它拥有 350 亿美元的资产。 XOP 拥有价值 34 亿美元的资产，使其成为第四大资产。

正如我们所说，两者都与原油价格密切相关。 在过去五年中，XLE 的相关系数为 82%，而 XOP 的相关系数为 71%。 两个变量彼此相关的强度取决于相关系数，称为相关因子。 当两个变量的相关系数为 70% 或更大时，两个变量之间存在非常强的正相关，这表明如果一个变量上升，另一个变量通常也会上升。

虽然油价上涨应该会提振这两种 ETF 的表现，但我们认为 XOP 的表现可能会略好一些。 一个原因是它具有更高的潜在回报，因为它的波动性更大一些。 例如，自 2020 年 4 月 16 日石油行业价格低点以来，XLE 和 XOP 分别上涨了 198% 和 242%。

概括

我们认为，能源行业的期权活动，加上资产管理公司在石油期货市场的购买活动，表明石油和能源股开始大幅上涨。

我们认为投资者应尽快购买 XOP 或 XLE 以参与此举。 我们预计这将是中长期价格走势； 这不是短期电话。