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FG Trade/E+ 来自 Getty Images
新产品和地域扩张使这家中东社交媒体公司更加多元化，但同时也在挤压其利润率
我们曾经比较过 Yalla Group Ltd. (纽约证券交易所股票代码：YALA) 之类的基于语音的 社交媒体先驱 Clubhouse 以及后来更主流的 Facebook（元数据)，基于该公司早期对语音技术的关注以及最近对元宇宙的涉足。
但如今，与这家专注于发展中市场的中东社交媒体公司相比，腾讯 (OTCPK:TCEHY) 和 Activation Blizzard (ATVI) 等大型游戏公司可能更合适。 这是因为游戏在其业务组合中正在迅速增长，如果目前的趋势继续下去，可能会超过公司较早的语音服务，成为其最大的收入来源。
该公司还与 Facebook 和 Twitter 和微博 (WB) 等其他社交媒体公司有很大不同，后者的收入严重依赖广告商。 相反，Yalla 就像游戏玩家一样，从用户支出中赚取大部分收入——该公司周一发布的最新业绩似乎也在加速这一趋势。
与瞬息万变的社交媒体领域中的许多公司一样，Yalla 最近也处于转型期。 它最初是一家语音专家，并在去年见证了这部分业务的爆炸式增长。 然后该业务开始成熟，甚至在今年年初出现同比下降，然后恢复到个位数增长。 随着该业务放缓，Yalla 已转向其他领域，包括地域和产品组合，以转型为一家更全面的公司，能够恢复最初几年两位数甚至三位数的强劲增长。
但是，无论是产品开发还是在新市场开设设施，这种努力都需要金钱和时间。 这反过来又给 Yalla 目前的利润率带来压力，因为大多数此类举措至少需要一两年时间才能开始在有意义的收入方面取得成果。
所有这一切让我们回到现在，Yalla 的最新季度业绩看起来总体上很稳健，尽管它们远比 2020 年纽约 IPO 后早些时候令投资者惊叹的爆炸式增长低得多。 反映出这一点，该公司的股票在业绩公布后的周二交易中几乎没有变化，微跌 0.2%，尽管第二天在大盘抛售中跌幅更大。
该公司股价今年迄今已下跌 34%，但随着形势趋于稳定并显示出好转迹象，股价也已从 10 月中旬的低点反弹 32%。 在这一水平上，它目前的市盈率 (P/E) 为 8.7。 虽然这可能看起来并不那么令人兴奋，但它实际上与 Facebook 母公司 Meta 的 9.8 和微博的 10.8 大致一致。
公司第三季度总收入增长 12.3%，达到创纪录的 8010 万美元，与上一季度的增长率相似，远高于公司早前的指引。 Yalla 补充说，其收入在本季度将继续以类似的高个位数到低两位数的速度增长，雅虎财经调查的分析师预测明年会有类似的增长。
电竞明星
虽然整体收入增长稳健但并不引人注目，但该公司的游戏业务表现要好得多，并迅速成为 Yalla 的主要增长动力。 本季度博彩收入同比增长 37%，大约是整体收入增长率的三倍，达到 2390 万美元。 在这个水平上，它现在占 Yalla 总收入的 30%，高于一年前的 24%。
相比之下，其较旧的语音服务——占收入的剩余 70%——在最近一个季度同比增长 4.3%，增长率较为温和。
认识到游戏对其收入组合的重要性，Yalla 此前宣布，它正在将其最初的重点从休闲游戏扩展到更多的硬核游戏。 在这方面，它透露它在第三季度推出了其第一款硬核游戏“Merge Kingdom”的测试版，并计划在今年年底推出第二款硬核游戏。 它还提供了 Waha 的新功能和调整的更新，Waha 是今年早些时候推出的元宇宙产品。
通过在一个更统一的平台上增加游戏和即时消息等其他功能的产品组合，该公司已经能够从用户那里榨取更多的钱——这对社交媒体公司来说是一个关键挑战，这些公司通常可以拥有庞大的用户数量，但拥有更多的用户。很难从这些用户那里赚钱。
虽然该公司的月平均用户 (MAU) 基数在本季度增长了 19.1% 至 3090 万，但其付费用户基数增长了 50.3% 至 1150 万，这表明它在吸引用户付费玩游戏方面取得了更大的成功，因此说话。
Yalla 总部位于阿拉伯联合酋长国，在中国城市杭州设有主要产品开发中心，正试图将其在中东用户中的成功扩展到其他发展中市场，并在拉丁美洲和土耳其不断努力。 这表明拉丁美洲的推动力正在增强，并指出其 Yalla Parchis 应用程序在第三季度在 10 个西班牙语国家的棋盘游戏类别收入中排名前五，高于上一季度的六个国家。
但正如我们之前指出的那样，大多数多元化努力，包括新产品类型和地理区域，仍处于初期阶段，尽管需要大量投资，但尚未做出重大收入贡献。 因此，该公司第三季度的收入成本和研发成本增长明显快于实际收入，导致其净利润率从去年同期的 35.5% 下降至 30.5%。
这挤压了公司第三季度利润，按 GAAP 计算同比下降 3.6% 至 2,440 万美元，按非 GAAP 计算下降 11% 至 2,940 万美元。
归根结底，Yalla 显然是一家转型中的公司，无论是在地理上还是在产品组合方面。 它在中东拥有相对稳固的基础，并且正在从传统的基于语音的社交媒体扩展到游戏和基于文本和图形的通信，并进入其他发展中市场。 但该公司需要以更强劲的两位数增长的形式展示这些投资的一些回报，然后才有可能像 2020 年首次公开募股后不久那样再次令投资者惊叹。
披露： 没有任何。
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