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概述
财务策略师有机会采访了 EP Wealth 联合创始人兼董事总经理 Derek Holman(CFP®、AIF®),以获得对注册投资顾问 (RIA) 领域的宝贵见解。
在本次采访中,霍尔曼解释了 RIA 的作用以及它们如何融入更广泛的金融生态系统。
他还强调了 RIA 与经纪交易商的独特之处,并就客户如何有效评估和选择适合其需求的 RIA 提供指导。
RIA 公司概况
问:什么是 RIA(注册投资顾问)?
答:注册投资顾问 (RIA) 是代表客户提供个性化投资建议并管理投资组合的专业人士或公司。 作为受托人,RIA 有义务以客户的最佳利益为重,将客户的需求置于自身需求之上。 RIA 在 SEC 或国家证券机构等监管机构注册,提供透明度和合规监督。
问:您能澄清一下 RIA 的作用吗? 它主要专注于提供投资建议吗?
答:是的,RIA 的核心是提供投资建议。 然而,多年来,在消费者需求的推动下,已经转向提供全面的财富管理服务。 这种扩展包括财务规划、解决现金流、管理 RIA 管理范围之外的资产,甚至扩展到税务和遗产规划。
问:RIA 如何为客户定制理财计划? 他们是否会在最初的创作之外进一步调整计划?
答:财务计划的定制取决于公司。 例如,在 EP Wealth,计划是根据客户信息高度定制的。 财务计划的输出是根据客户提供的数据生成的。 然而,公司之间的差异在于他们如何利用该计划的信息。 这包括深入研究税务策略、遗产规划影响、投资管理考虑因素和长期现金流管理。
RIA 的费用结构
问:注册投资顾问 (RIA) 通常收取服务费用的主要方式是什么?
答:RIAs 最常见的费用结构是资产管理和每小时财务规划的一定百分比,尽管其 ADV 表格中可能还提到了一些其他选项。
问:大多数 RIA 是否收取投资佣金?
答:不会,大多数 RIA(约 90%)均采用管理资产 (AUM) 费用结构运营。 然而,值得注意的是,如果 RIA 收取佣金,他们通常会双重注册为经纪交易商,从而允许他们收取这些佣金。 RIA 本身没有能力直接收取佣金。
RIA 公司的结构
问:您能否解释一下 RIA 的结构以及团队如何为顾问提供支持?
答:RIA 领域由采用不同方法的各种公司组成。 有些拥有专门领域的团队,例如投资组合管理、财务规划、税务和遗产部门。 在这些情况下,顾问充当四分卫,与不同团队协调为客户提供服务。 其他 RIA 可能以一人组织的形式运作,由顾问处理客户账户的所有方面。
问:管理资产是否存在门槛,促使 RIA 组建团队?
答:每个公司组建团队的决定各不相同。 就我们而言,当我们管理的资产达到约 10 亿美元时,我们就全面组建了团队。
RIA 与经纪交易商和托管人有何不同?
问:注册投资顾问 (RIA) 和经纪自营商之间的主要区别是什么?
答:RIAs 受 SEC 监管,而经纪自营商则受 NASD 监管。 经纪交易商可以以一个价格购买投资,然后以加价出售。 他们可能拥有投资银行部门并从事做市业务。 相比之下,RIA 不出售证券以获取利润,没有清算责任,并将客户资金存放在单独的组织中。
问:经纪自营商的主要业务模式是什么?
答:经纪自营商的主要业务模式仍然基于其所销售证券的小幅加价。
问:RIAs 和经纪自营商在费用结构方面有何不同?
答:RIAs 通常根据管理的资产收取费用或提供每小时的财务规划服务,而经纪交易商主要依靠其销售的证券的小额加价。
问:RIA 和经纪自营商有时会相互关联吗?
答:是的,一些 RIA 可能与经纪交易商有联系,允许他们收取投资佣金。 在这种情况下,RIA 和在那里工作的顾问可能同时受雇于 RIA 和经纪自营商。
问:哪些类型的公司需要遵守适当性标准和信托标准?
答:经纪交易商须遵守适当性标准,而注册投资顾问 (RIA) 须遵守信托标准。
问:信托标准和适当性标准有什么区别?
答:适合性标准是指一项投资需要适合客户,但不一定是最好或完美的选择。 另一方面,信托标准要求基于专业知识和经验,并考虑到客户的最大利益,提供最佳建议或推荐最佳投资。
问:嘉信理财 (Schwab)、富达 (Fidelity) 和道明 (TD) 等托管机构是经纪交易商吗?
答:是的,像嘉信理财 (Schwab)、富达 (Fidelity) 和道明 (TD) 这样的托管人都是经纪交易商。 然而,他们作为折扣经纪自营商运营,通过自主平台促进证券交易。 客户可以直接购买证券,这些托管人收取的费用和佣金随着时间的推移显着下降。
问:托管人可以转售客户拥有的证券吗?
答:不,像嘉信理财或富达这样的托管人不会转售客户的证券。 当客户购买证券时,他们拥有这些证券,托管人将证券登记在客户名下。 然而,托管人通常可以通过保证金借贷的方式借出客户的证券,允许其他人暂时借入证券进行卖空等活动。
问:在监管不打压的情况下,高佣金保险产品如何继续存在?
答:保险业因其对游说者的财政贡献而具有重大影响力。 尽管股票等其他金融产品的佣金有所下降,但大多数保险产品的佣金仍然很高。 保险业对降低佣金仍抱有强烈抵制,形成寡头垄断的局面。 游说努力和不愿披露佣金细节阻碍了该行业的广泛改革,年金和人寿保险的佣金仍然是金融服务业中最高的。
客户如何评估 RIA 公司
问:RIA 公司如何区别于其他公司?
答:RIA 努力通过其提供的服务的广度和深度来使自己脱颖而出。 尽管许多公司声称提供财务规划和投资管理,但他们拥有的资源、人才和分析深度可能存在很大差异。 对于消费者来说,辨别这些差异可能具有挑战性,但清单或提出具体问题等工具可以帮助评估公司。
问:消费者可以根据公司网站或 ADV 表格来评估公司吗?
答:虽然 ADV 表格可以提供一些见解,但彻底分析它可能既耗时又麻烦。 SEC 可能会做出改进,以加强公司评估流程,例如添加有关公司直接提供的服务、平均客户规模、公司的投资方法和公司收取的费用的部分。 评估一家公司的彻底性和提供的服务可能需要阅读其网站上的语言的字里行间。 例如,如果一家公司拥有负责税务规划的内部注册会计师或负责遗产规划的遗产律师,这通常表明该公司提供深度服务。
结论
在这次富有洞察力的采访中,EP Wealth 联合创始人 Derek Holman 阐述了注册投资顾问 (RIA) 的角色、其费用结构、公司结构以及 RIA、经纪自营商和托管人之间的关键区别。
霍尔曼解释说,RIAs 正在将其服务扩展到投资建议之外,以提供以客户需求为指导的全面财富管理。
虽然经纪自营商主要依赖于其所销售证券的加价,但 RIA 通常与资产管理百分比费用结构相关。
他强调,RIAs 与经纪自营商不同,遵守信托标准,要求他们以客户的最佳利益行事。
采访中还透露,RIA 公司的结构没有标准模型,当 RIA 管理的资产规模较大时,有时会做出转向团队结构的决定。
最后,虽然评估 RIA 公司可能具有挑战性,但霍尔曼建议使用公司选择清单和询问有关公司的服务产品和薪酬的尖锐问题等工具,作为对潜在客户的有用策略。
本文表达的观点和意见是作者的观点和意见,并不一定反映纳斯达克公司的观点和意见。
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