[ad_1]
哈洛朱莉
今年迄今为止，股票市场的表现好于预期。 但这种趋势能持续到下半年吗？ 阿格斯研究公司总裁约翰·伊德 (John Eade) 详细分析了可能影响市场方向的各种情况，并解释了为什么通胀仍然是一个问题 中心主题。
安东尼·奥科利： 今年迄今为止，市场表现好于预期。 但这种趋势会持续下去吗？ 现在加入我们讨论的是阿格斯研究公司总裁约翰·伊德 (John Eade)。 约翰，感谢您加入我们。
约翰·伊德 好吧，安东尼，谢谢你今天邀请我参加这个节目。 我很荣幸来到这里。
安东尼·奥科利： 好的，让我们首先回顾一下今年到目前为止我们从您最初的预测中看到的情况。 到目前为止发生了什么以及什么让您感到惊讶？
约翰·伊德： 好吧，安东尼，我们开始了新的一年 在阿古斯这里有点逆向思维。 我们是少数几家真正预测股市好年景的研究机构之一。 在美国，每个人仍在思考去年标准普尔 500 指数下跌 19% 的情况，并真正预测这一趋势的发展，只是股市面临的挑战仍在继续。
安东尼，我们研究了多年来的股票回报率，发现美国股市连续两年出现负值的情况非常罕见。 所以我们认为今年实际上会是更正常的一年。 这不是一个伟大的一年，没有上涨 20%，但可能上涨 8%、10%、12%，这是美国股市的平均年份。 我们认为，这将是由于美联储在加息之后转向观望，通胀从去年夏天 9% 的峰值下降，经济仍处于增长模式，从而推动这一趋势。
到目前为止，我们已经实现了所有这些前景。 第四个因素是企业盈利。 您在介绍性发言中提到，我们正处于第二季度盈利期，到目前为止，一切都很好。 在美国，我们已经连续两个季度盈利出现负增长。 这就是收入衰退。 但我们可能已经准备好在第二季度摆脱盈利衰退。 或者，如果不是第二季度，那么我几乎肯定会认为第三季度。
安东尼·奥科利： 正如您提到的，我们很快就公布了第二季度的财报。 到目前为止，一切都很好。 我们还有更多的事情要做。
但让我们来看看未来市场的一些潜在情景。 你给我们带来了三种不同的结果。 首先，请与我们谈谈您今年剩余时间的市场基本情况。
约翰·伊德： 好吧，我们先来说说上半年的回报，我们称之为标普500指数的15%。所以我们发现，当美股上半年以两位数的速度上涨时，它们往往会在下半年继续上涨。 事实上，第四季度通常是我们在美国所有季度中看到的最强劲的季度。
因此，我们的基本情况是牛市仍在继续，但上涨速度不会像上半年那样。 也许市场会再上涨 5%，最终达到 18%、19%、20%，这对股市来说是很棒的一年，但上半年比下半年更强。 这将取决于下半年 GDP 增长是否会稍微放缓等因素。 也许美联储不仅加息一次，而且还会加息几次。
我们已经看到了 CPI 方面的一些真正的好消息。 我们原以为核心CPI年底可能会降至5%。 已经是4.8%了。 所以我们超出了这一预期。 正如我之前所说，这个 4.8% 比一年前的这个时候几乎 9% 有所下降。
因此，通货膨胀率急剧下降。 虽然我们预计未来通胀将会放缓，但我们认为未来几个月通胀不会以同样的速度下降。
因此，当我们考虑下半年股市的基本情况时，这些是我们正在考虑和寻找的一些事情。
安东尼·奥科利： 好吧，这样——
约翰·伊德： 在一个 –
安东尼·奥科利： 前进？
约翰·伊德： 在看涨的情况下，也许通胀确实继续以快于预期的速度下降，这些收益好于华尔街分析师的预期，我们就到了美国再次进入牛市的地步。 它比熊市低点上涨了 20%，但尚未达到之前的峰值，我猜，我们当时的峰值是 2022 年 1 月。
因此，在看涨的情况下，在低通胀、较低的利率和更好的收益的推动下，我们可能会看到股市再次上涨 25%，标准普尔 500 指数将创下历史新高。我们认为，这对美国下半年来说是一个看涨的情况。
安东尼·奥科利： 好的，现在你已经看到了看涨的情况。 和我们谈谈看跌的情况。
约翰·伊德： 好的。 是的，安东尼，肯定要覆盖所有领域。 再次回到我们对市场回报所做的研究，请记住上半年回报增长了 15%。 在市场如此强劲的下半年，我们从未出现过全年负回报的情况。
因此，我认为标普 500 指数 2023 年的总体回报将为正值。但我们有可能从目前的水平回撤，可能会回吐 10% 左右的收益。 什么会导致这种情况？
好吧，也许通货膨胀在这里稳定下来，交通成本不会下降，住房成本不会下降，食品成本仍然很高，所以通货膨胀会趋于平稳，而不是下降。 或者甚至在最坏的情况下，通胀可能会再次回升。
美联储一个月前召开会议。 虽然他们在那次会议上没有加息，但他们表示计划在 2023 年再加息两次。所以他们将在本月底举行会议。 我们认为将会有一次加息。 然后我们认为他们不会加息两次，但美联储会议记录表明他们愿意至少再加息两次。
因此两次加息，对消费部门的经济产生负面影响。 我们已经看到加息对房地产市场的影响。 我们已经看到加息对制造业市场的影响。 我们已经看到加息对出口市场的影响。 它们尚未对消费部门产生影响，而消费部门是美国经济的最大组成部分。
好吧，也许再加息两次确实会对消费部门产生影响，失业率将回升至 5%。 经济陷入衰退。 这些是一些看跌的情况。 不太可能，但美联储再次表示，他们还没有完成加息。 这仍然可能对经济中的消费部门产生负面影响。
安东尼·奥科利： 当你谈论通货膨胀仍然存在粘性时，请与我们谈论工资增长，因为工资一直在下降，但下降的速度并没有那么快。 您对此有何想法？
约翰·伊德： 所以这是一个很好的观点，安东尼。 让我们回到大约 8 或 10 年前，当时工资几乎没有增长。 工资同比增长可能为 1%、2%，仅略高于当时非常低的通胀率。 然后你将其与大流行之后的时期进行对比，当时人们正在让员工重返工作岗位，很多员工不想重返工作岗位，因此公司不得不向员工支付更高的工资。 从 2021 年到 2022 年初，我们开始看到工资同比增长 5%、近 6%。
所以这件事有点冷淡了。 现在的数字约为4.1%、4.2%。 这远远超出了美联储希望看到的情况。 美联储希望所有通胀指标都降至 2%。 但 4% 对经济和通货膨胀来说比一年前的 6% 更好。 我们确实预计到明年年底这一趋势可能会达到 3%。 因此，工资增长正在放缓，但仍略高于美联储希望看到的水平。
[ad_2]
Source link
